Feerum - dobry kwartał, dobre perspektywy

Przed nami Feerum. Firma istnieje od 15 lat, od roku 2002. Zaczęła jako jednoosobowa działalność gospodarcza, dwa lata później zmieniła się w spółkę cywilną, potem została podmiotem akcyjnym, zaś w maju roku 2013 zadebiutowała na GPW.

Feerum produkuje elewatory zbożowe. Są one wykorzystywane do suszenia i magazynowania zbóż, roślin strączkowych, oleistych i kukurydzy. Asortyment, mówiąc bardziej precyzyjnie, obejmuje silosy, cyklowentylatory tudzież przenośniki kubełkowe, łańcuchowe i taśmowe. Naturalnie nie należy mylić Feerum z Ferrum, inną spółką z GPW.

Oto i akcjonariat spółki:

Zerknijmy na przychody, zyski i ewentualne straty skonsolidowane:

W I kw. 2017 przychody wyniosły 19,5 mln zł, a zatem w skali rocznej wzrosły o 3/4. To dobry znak, bo zauważmy, że np. w całym roku 2016 przychody były bardzo niskie (40,3 mln zł), tzn. dużo niższe niż w 2015 (gdy zanotowano 109 mln zł).

Rok 2016 był czasem obniżki wyników - i to tak znaczącej, że: po pierwsze, marże brutto na sprzedaży i EBITDA też uległy redukcji, a po drugie, rezultaty operacyjny i netto zeszły na minus. Innymi słowy, na tych dwóch ostatnich poziomach zanotowano straty, w szczególności 4,63 mln zł straty na czysto.

W I kw. 2017 mamy 2,04 mln zł zysku netto (rok wcześniej było w tym okresie tylko 326 tys. zł). Rentowność netto wzrosła z 2,9 proc. do 10,4 proc. przez 12 miesięcy, operacyjna z 4,7 proc. do 12,2 proc.

Pierwszy kwartał wygląda więc cokolwiek optymalnie. A co z danymi bilansowymi?

Aktywa trwałe na koniec marca 2017 to 101 mln zł, majątek obrotowy to ponad 63 mln zł. Zachowana jest złota reguła bilansowa (albo też firma odbiega od niej nieznacznie, jak w grudniu 2016).

Wskaźnik płynności bieżącej obniżył się przez rok i kwartał, ale poziom 1,89 pkt nie jest zły. Ogólne zadłużenie nie sięga nawet 40 proc., czyli jest niskie. Wypłacalność natychmiastowa na poziomie 20 proc. znacznie się poprawiła w skali rocznej (w finale I kw. 2017 było 3 proc.).

Firma jest nastawiona optymistycznie, jeśli chodzi o przyszłość. Na poziom portfela istotnie wpływa kwestia dotacji unijnych, z których korzystają (albo nie - i to są gorsze chwile) klienci przedsiębiorstwa. Na przykład część ubiegłorocznych zamówień przesunięta została na rok bieżący. Stąd niskie przychody roku 2016 oraz dość wysokie w I kw. 2017. Na razie zamówienia na lata 2017 / 2018 są zakontraktowane na ponad 186 mln zł, obejmują 33 umowy. Portfel uwzględniający cały okres 2017 - 2019 to nawet 246 mln zł.

Zerknijmy na wykres notowań:

W początkach sierpnia 2016 papiery można było kupować tanio, raptem za 11,69 zł od sztuki. Potem uformował się trend wzrostowy, w finale roku było 19 zł. Później wykres zaczął przeć na południe, do 14,45 zł, jeżeli brać pod uwagę dołek z z 12 maja. Aktualnie kluczową rzeczą jest pokonanie poziomu oporu 17 zł, wyżej mamy ok. 17,70 zł. Wskaźnik POS zbliża się do sygnału pro-sprzedażowego.


J. Sobal