Trymestr w wykonaniu Krynicy

Krynica Vitamin to firma produkująca różnego typu napoje. Mowa np. o sokach, oranżadach, koktajlach witaminowych i napojach izotonicznych, a nawet o alkoholach (przez co należy rozumieć cydry i wina). Firma działa również w modelu private label dla różnych zleceniodawców.

Głównym akcjonariuszem jest podmiot Zinat sp. z o.o. (46,23 proc. w kapitale i głosach). FRAM FIZ ma 40,24 proc., free float to 15,77 proc.

Krynica przed kilkoma dniami zaprezentowała rezultaty finansowe za pierwszy kwartał roku 2017. Spójrzmy:

Przychody za styczeń, luty i marzec 2017 to 40,07 mln zł, wzrosły one o 10 proc. w relacji rocznej. Wynik operacyjny to 2,12 mln zł, tj. niespełna 4/5 kwoty wygenerowanej rok wcześniej. Tym samym odpowiednia marża spadła (z 7,36 proc. do 5,28 proc.). Zysk netto skurczył się z 1,71 mln zł do 1,27 mln zł (co przełożyło się na redukcję rentowności z 4,7 proc. do 3,2 proc.).

Cofnijmy się trochę dalej w przeszłość. Rok 2016 był wyraźnie słabszy niż 2015, w szczególności mocno obniżyły się zyski i rentowności - np. marża netto z 8,2 proc. do 1,5 proc.

Co z aktywami i pasywami? Majątek obrotowy pod koniec marca opiewał na 52,25 mln zł. Aktywa trwałe to 80,53 mln zł. W skali rocznej wzrosły obie pozycje, powiększyły się też zobowiązania. Te ostatnie wzrosły nie tylko kwotowo, ale i procentowo - z 48 proc. sumy bilansowej do 60 proc. Nie jest to może dobra tendencja, ale aktualny poziom trudno uznać za tragiczny.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana. Krynica Vitamin ma kapitał własny, który pokrywa 2/3 aktywów trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej to 0,95 pkt, wygląda na zbyt słaby (majątek krótkoterminowy nie przewyższa zobowiązań bieżących). Jeszcze słabsza jest wypłacalność natychmiastowa, raptem 1 proc. Ostatnio Krynica posiadała tylko 438 tys. zł środków pieniężnych.

W sierpniu 2016 roku testowano opór na 12 zł. To już jednak dawne czasy, biorąc pod uwagę, że w maju 2017 schodziliśmy chwilami do 5,72 zł. Wskaźnik MTM1 daje sygnał pro-zakupowy. Na razie rozgrywany jest temat oporu na 6,30 zł, wyżej mamy linie 6,65 zł, 7 zł, 7,20 zł i 7,56 zł.

Kamil Kiermacz