Bowim znów poradził sobie dobrze

W maju pisaliśmy - w odniesieniu do rezultatów grupy Bowim za rok 2016 - że przedsiębiorstwo prezentuje swoje wyniki z dumą. Tak rzeczywiście było: rok 2016 wypadł bardzo przyzwoicie, w szczególności dużo lepiej niż 2015. Na przykład marża operacyjna wzrosła z 0,90 proc. do 5,36 proc.

Naturalne staje się zatem pytanie o pierwszy kwartał 2017. Firma właśnie przedstawiła odpowiednie sprawozdanie, można więc mu się przyjrzeć.

Bowim definiuje się jako 'jeden z głównych dystrybutorów stali na polskim rynku'. Chodzi o stal węglową - produkcji zarówno krajowej, jak i zagranicznej. Zarząd emitenta deklaruje, że obsługuje on ok. 3,5 tysiąca klientów z różnych branż.

Spółki zależne w grupie to Bowim-Podkarpacie sp. z o.o., Passat-Stal S.A. i Betstal sp. z o.o.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

O roku 2016 już wspominaliśmy. Można zauważyć potężny wzrost zysków, a także poprawę przychodów o 7,8 proc. Z kolei w I kw. 2017 sprzedaż opiewała na 267,2 mln zł, tj. w relacji rocznej wzrosła o 46 proc. Wynik operacyjny to 15,2 mln zł, dość powiedzieć, że w I kw. 2016 było to raptem 5,8 mln zł. Odpowiednia rentowność wzrosła tym samym z 3,16 proc. do 5,68 proc. Marża netto podniosła się z 1,08 proc. do 3,53 proc.

Oto dane bilansowe:

Aktywa trwałe pod koniec marca 2017 opiewały na 125,8 mln zł, obrotowe na 268,3 mln zł. Te pierwsze zmieniły się w kwartale i roku nieznacznie, ale te drugie w skali rocznej wzrosły o 58 proc. Był to w dużej mierze wzrost zapasów i należności, co towarzyszyło zwyżce obrotów.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, ale grupa stopniowo się do niej zbliża. Wskaźnik płynności bieżącej nie wygląda źle (1,3 pkt), choć nie jest bardzo wysoki. Niepokoić może dość niska wypłacalność natychmiastowa, raptem 3-procentowa. Ogólne zadłużenie też nie budzi przesadnie ciepłych odczuć, to aż 74 proc. Za to wskaźniki ROE i ROA zaprezentowały się bardzo dobrze (10 proc. i 2,6 proc.).

Sprzedaż miała niemal wyłącznie charakter krajowy, a głównym jej przedmiotem były towary na 203,7 mln zł, mniejsze znaczenie miały produkty (np. prefabrykaty zbrojeniowe na 25,3 mln zł).

Na wykresie nadal panuje generalna tendencja wzrostowa, a wskaźnik POS po sygnale pro-sprzedażowym zdaje się znów kierować w stronę sugestii kupna. Wsparcie widzieć można na 5,30 zł, niżej przy 4,84 zł i 4,64 zł, a także na 4,45 zł i 4 zł. Warto wspomnieć, że jeszcze w kwietniu 2016 papiery kupowano chwilami za mniej niż 1,70 zł.

B. Garga