Amica po kwartale, Amica po roku

Wracamy dziś do przedsiębiorstwa Amica, które w maju opublikowało dwa istotne dokumenty: ocenę sytuacji spółki (dokonaną przez radę nadzorczą) oraz raport kwartalny.

Amica znana jest na polskim rynku od wielu lat. Firma produkuje kuchnie i kuchenki (sprzęt grzejny), a poza tym rozprowadza wyroby innych producentów: lodówki, odkurzacze, zmywarki, czajniki czy miksery. A zatem Amica działa w branży AGD, zresztą może uchodzić za jednego z liderów tej branży w Polsce.

Głównym akcjonariuszem jest Holding Wronki S.A., kontrolujący 34,93 proc. akcji oraz 51,76 proc. w głosach na WZ. Drugie miejsce zajmuje Nationale-Nederlanden PTE (7,15 proc. i 5,30 proc.).

Zanim przejdziemy do rzeczy aktualnych, przypomnimy dane archiwalne, mianowicie roczne o charakterze skonsolidowanym:

W latach 2009 - 2016 ani razu nie notowano strat. Średnie przychody opiewały na 1,74 mld zł, przy czym w roku 2014 przekroczyły pulę dwóch miliardów i nie zeszły potem niżej. W roku 2016 wyniki były z grubsza zbliżone do tych z 2015, choć formalnie rentowności trochę spadły, np. operacyjna z 7,02 proc. do 6,26 proc., netto z 4,65 proc. do 4,38 proc.

A teraz nowe dane (wraz z materiałem porównawczym):

Przychody za I kw. 2017 to 574 mln zł. Okazały się prawie takie same jak rok wcześniej (o ok. pół miliona większe). Zysk operacyjny opiewał na 38,6 mln zł, poprzednio notowano 40,2 mln zł. Tym samym rentowność operacyjna zmniejszyła się z 7 proc. do 6,7 proc., marża netto spadła z 5 proc. do 4,4 proc.

A zatem zmiany nie były drastyczne, choć oczywiście moglibyśmy powiedzieć, że na niekorzyść przedsiębiorstwa.

Spójrzmy jeszcze na pozycje bilansowe:

Pod koniec marca 2017 aktywa trwałe opiewały na 554,2 mln zł, majątek obrotowy na 1,08 mld zł. Obie pozycje wzrosły w skali rocznej, pierwsza o 7,3 proc., druga o 22 proc.

Warto zanotować dość wydatne zwiększenie się puli środków pieniężnych, tak k/k, jak i r/r. Z drugiej strony, wzrosły też zobowiązania krótkoterminowe, przez co wypłacalność natychmiastowa pozostała na zbliżonym poziomie (wyniosła 12 proc.).

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,38 pkt można uznać za przyzwoity, złota reguła bilansowa jest spełniona. Ogólne zadłużenie na poziomie 57 proc. mieści się w normie. Wartości ROE i ROA wypadły nieco słabiej niż w I kw. 2016. Liczymy je tak: jako iloraz zysku za dany okres i pozycji bilansowej z końca poprzedniego roku kalendarzowego.

Jeśli chodzi o ostatnie czasy, w tym o rok 2016, to grupa realizowała i nadal realizuje długoterminową strategię HIT-2023. Celem ma być systematyczne podnoszenie wartości. Prowadzona jest działalność akwizycyjna, rośnie sprzedaż. Firma prowadzi sprzedaż nie tylko w Polsce, ale i poza jej granicami, np. w Niemczech (Amica International), w Wielkiej Brytanii (CDA) oraz we Francji (Sideme). Rynek polski dał 30,7 proc. obrotów w roku 2016. Spółka jest też obecna w Rosji i na Ukrainie, a nawet w Skandynawii i innych państwach.

W I kw. 2017 sprzęt grzejny dał łącznie (wolnostojący, do zabudowy i inny) 295 mln zł przychodów, zaś towary 272 mln zł.

Zerknijmy jeszcze na wykres notowań:

Na wykresie firmy Amica 24 sierpnia 2015 wygenerowano minimum wynoszące 144 zł. Później zaczęła się długoterminowa faza wzrostowa, której formalna kulminacja przypadła na 27 września 2016, jeśli rozumieć przez to szczyt na 213,90 zł. Później notowania poszły na południe, a ten generalny trend spadkowy nadal trwa. Po 8 marca było jednak odbicie od dołka na 166 zł, z tej perspektywy istnieje zatem jakaś nadzieja na wzrosty. Rzecz nie jest jednak przesądzona - kluczowe byłoby mocne przebicie linii zniżkowej i ruch przynajmniej ku 200 zł.

B. Garga