Hydrotor w normie

U progu czerwca wykres kursu akcji Hydrotoru dochodził do poziomu 40 zł. Na razie nie udało się przebić tej wartości. W ogólności notowania idą na północ, jeśli brać pod uwagę długoterminową perspektywę. W czerwcu 2016 testowano na przykład minima przy 35,04 - 35,05 zł.

Podmiotem dominującym w grupie kapitałowej jest Przedsiębiorstwo Hydrauliki Siłowej Hydrotor S.A. z siedzibą w Tucholi. Podmioty zależne to Agromet ZEHS Lubań S.A., Hydraulika Siłowa Hydrotorbis sp. z o.o., Wytwórnia Pomp Hydraulicznych sp. z o.o. i Więcborskie Zakłady Metalowe Wizamor sp. z o.o.

Grupa koncentruje się na produkcji maszyn i urządzeń opartych o układy hydrauliczne. Chodzi np. o siłowniki i pompy hydrauliczne. Nabywcami produktów są przedsiębiorstwa przemysłowe, które elementy z asortymentu Hydrotoru montują np. w maszynach rolniczych, podnośnikach, urządzeniach przeładunkowych czy samochodach.

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty pierwszego kwartału 2017 (oraz na dane historyczne):

W styczniu, lutym i marcu 2017 obroty wyniosły 24,82 mln zł, tzn. wzrosły w relacji rocznej o 8,4 proc. Udało się podwyższyć zysk netto, jakkolwiek marża netto spadła z 8,75 proc. do 8,60 proc. (rzecz jasna nie twierdzimy, że był to znaczący ruch). Wyniki na poziomach EBITDA i operacyjnym nieco spadły, co również obniżyło odpowiednie rentowności.

Jedna ze spółek zależnych, mianowicie Wizamor, odnotowała wzrost sprzedaży aż o 19,4 proc. r/r. Firma ta pozyskała nowego odbiorcę i zainwestowała w kupno nowoczesnej obrabiarki. Przychody Hydrotorbisu zwiększyły się o 13,7 proc., w spółce-matce zwyżka wyniosła 10,2 proc. (zaś w eksporcie aż 24 proc.). W Agromecie zanotowano sprzedaż podwyższoną o 5,4 proc. r/r.

Warto też odnotować, że wszystkie spółki w grupie miały zyski netto w I kw. 2017, przy czym w trzech podmiotach doszło do wzrostu wyniku.

Przypomnijmy lata 2009 - 2016:

Ani razu w tym okresie nie notowano na poziomie skonsolidowanym straty. Przychody średnio opiewały na 83,25 mln zł, przy czym od 2011 roku rozstęp nie był duży. W 2016 marże były zbliżone do tych z roku 2015, choć nieco mniejsze na pozycjach operacyjnej i netto.

W majątku trwałym widzimy 62,6 mln zł, w obrotowym 65 mln zł. Zachowana jest bez problemu złota reguła bilansowa. Płynność bieżąca lokuje się na niezłym poziomie 3,65 pkt. Ogólne zadłużenie to 31 proc., nie jest więc wysokie. Wypłacalność natychmiastowa w relacji rocznej spadła z 52 proc. do 26 proc. ROE i ROA za badany okres okazały się nieznacznie lepsze niż  rok wcześniej.

B. Garga