ED Invest - jak się miewa?

ED Invest to przedsiębiorstwo z branży budowlano-deweloperskiej. Firma istnieje od roku 2003, a głównym rodzajem jej inwestycji są budynki z lokalami mieszkalnymi. Tym niemniej ma na koncie także domy jednorodzinne oraz obiekty o charakterze usługowym.

Działalność zasadniczo skoncentrowana jest w Warszawie i okolicach. Przykładowe realizacje to np. osiedla takie jak Przy Dywizjonu 303, Nasturcji, Jantar i Jantar Bis.

Na podstawie witryny internetowej można wnioskować o następującej strukturze akcjonariatu:

Zofia Egierska jest prezesem zarząu, Jerzy Dyrcz wiceprezesem, Marek Uzdowski i Zbigniew Wasilewski też mają takie stanowiska.

Spójrzmy na pierwszy kwartał roku 2017 wraz z danymi porównawczymi:

Przychody za badany okres były niskie, wyniosły 4,44 mln zł. W istocie niższe były tylko w I kw. 2013, jeśli chodzi o lata, które bierzemy pod lupę. Wtedy zresztą także notowano straty, acz dużo bardziej przejmujące. Teraz za styczeń, luty i marzec mamy 627 tys. zł straty na czysto, co daje marżę równą -14,11 proc. Rentowność operacyjna to -15,6 proc.

Dla porównania: w I kw. 2016 na tych pozycjach notowano 8,5 proc. oraz 11,15 proc. (na plusie), a w I kw. 2015 poziomy były jeszcze wyższe.

Przypomnijmy lata 2009 - 2016 (wyniki roczne):

Pozytywne jest to, że firma nigdy w tym czasie nie zeszła na minus, za każdym razem uzyskane rezultaty były dodatnie. Nawet w roku 2013 - choć, jak widzieliśmy, słabo się on zaczął.

Rozstęp kwot był jednak duży, np. przychody wahały się od ok. 22 mln zł (2012 - 2013) do 62 mln zł (2010). Marża netto wynosiła i 2,5 proc. (w roku ubiegłym), i 24,2 proc. (w 2009).

Oto i dane bilansowe:

Aktywa trwałe są niewielkie, pod koniec marca tylko 1,93 mln zł. Większość majątku klasyfikowana jest jako obrotowy, przy czym to przede wszystkim należności z tytułu umów o usługę budowlaną i należności z dostaw i usług wraz z pozostałymi.

Środki pieniężne na szczęście nie są małe. Co prawda w skali rocznej znacznie spadły, ale w rocznej wzrosły, a poza tym w obu ujęciach wzrosła wypłacalność natychmiastowa. W sensie rocznym był to ruch z 17 proc. do 41 proc., a to dlatego, że wydatnie obniżyły się zobowiązania krótkoterminowe. W ogóle zresztą ogólne zadłużenie nie jest wysokie: pod koniec marca 2016 było 54 proc., teraz tylko 33 proc.

Wskaźnik płynności bieżącej notuje wysoki poziom 4,8 pkt, zachowana jest też oczywiście złota reguła. ROE i ROA wypadły natomiast ujemnie, co nie zaskakuje.

Od pewnego czasu ED Invest finansuje się m.in. poprzez emisję kolejnych transzy obligacji. W lutym 2017 zakończono np. emisję na kwotę 2,63 mln zł.

A co z kursem akcji?

Jeśli połączymy minima z grudnia 2016 (to 1,64 zł) i początku kwietnia 2017, to otrzymamy trend wzrostowy. Po drugiej stronie mamy jednak też i tendencję spadkową - od połowy kwietnia. Co ciekawe, 14 czerwca nagle przetestowano bardzo niski poziom 1,81 zł. To ostrzeżenie - nawet jeśli zaraz potem kurs wrócił w rejon 2 zł. Sytuacja nie jest jednoznaczna, ostrożniejsi gracze powinni zapewne czekać na przebicie linii spadkowej lub nawet na dojście do okolic 2,10 zł.

J. Sobal