Lubawa - rok i trymestr

Lubawa sprzedaje m.in. takie wyroby jak parasole, przedsionki do przyczep kempingowych, tkaniny techniczne i dekoracyjne, namioty czy wyposażenie dla różnego rodzaju służb mundurowych. W ofercie są więc np. kamizelki kuloodporne, kombinezony ochronne, sprzęt pożarniczy czy łodzie pneumatyczne.

Do grupy należą zarówno spółki mieszczące się w Polsce, jak i podmioty zagraniczne - z Chin, USA, Armenii czy Ukrainy. Głównym akcjonariuszem firmy Lubawa S.A. jest Silver Herion Holdings Limited (28 proc. w kapitale i głosach). Do Jacka Łukjanowa należy 5,22 proc. Prezesem zarządu jest Marcin Kubica.

Mamy początek lipca, czyli parę dni temu dobiegł końca drugi kwartał roku. Oczywiście wyniki za ten okres nie są jeszcze znane, zatem posiłkować musimy się tymi ze stycznia, lutego i marca. Spójrzmy na kwoty po konsolidacji:

58,95 mln zł przychodów to niespełna 85 proc. tego, co uzyskano rok wcześniej w analogicznym okresie. To także suma mniejsza od kwot z pierwszych kwartałów lat 2014 i 2015. Spadek jest dość wyraźny.

Zyski były lepsze niż np. w I kw. 2015, ale gorsze od tych z lat 2014 i 2015. Na przykład wynik operacyjny to 3,82 mln zł, rok wcześniej 5,64 mln zł. Tym samym jego marża spadła z 8,13 proc. do niespełna 6,5 proc. Rentowność netto zeszła z 5,9 proc. do 5,4 proc.

Zerknijmy na dane bilansowe:

Pod koniec marca 2017 grupa miała 228 mln zł aktywów trwałych oraz 158,6 mln zł obrotowych. Druga z tych kwot była nieco mniejsza niż rok wcześniej.

W pasywach 45 proc. to zobowiązania, to dość normalny poziom. Formalnie grupa Lubawa nie spełniała złotej reguły (kapitał własny nie pokrywał całości aktywów trwałych), ale nie była od niej odległa.

Płynność bieżąca na poziomie ok. 1,2 pkt nie jest wysoka, niemniej podstawowe założenie jest spełnione: aktywa obrotowe są większe niż zobowiązania krótkoterminowe. Nisko natomiast prezentuje się wypłacalność natychmiastowa i to może niepokoić: raptem 1 proc. Lubawa pod koniec marca miała tylko 1,36 mln zł na kontach: w grudniu było to 2,47 mln zł, zaś w marcu 2016 notowano 2,2 mln zł.

W latach 2013 - 2016 Lubawa za każdym razem miała skonsolidowane zyski roczne. Zysk za rok 2016 był pokaźny: 11,2 mln zł za czysto, grubo ponad 4 razy więcej niż w słabym 2015. Zysk operacyjny podniósł się trzykrotnie.

24 czerwca 2016 papiery Lubawy można było - po referendum brexitowym, które chwilowo wstrząsnęło rynkami - kupować rekordowo tanio, nawet za 0,76 zł od sztuki. Apogeum trendu to kwiecień 2017 z kursem 1,51 zł. Parę tygodni później tendencja została zachwiana i na razie wykres nie wrócił całkiem do zdrowia. Istotne wsparcie to 1,18 zł. Ostatni sygnał wskaźnika %R był pro-sprzedażowy.

J. Sobal