Czas na Atende

Atende to grupa kapitałowa z branży informatycznej. Jest w niej kilka spółek, których profil to np. integracja IT, przetwarzanie i przechowywanie danych, realizacja komunikacji (głosowej i nie tylko) w obrębie dużych sieci korporacyjnych, prowadzenie klastrów obliczeniowych, przygotowywanie i wdrażanie systemów elektronicznego obiegu dokumentów i informacji, organizacja inteligentnego budynku czy systemów klimatyzacyjno-wentylacyjnych etc.

Na ofertę składa się także outsourcing informatyczny oraz usługi w ramach chmury obliczeniowej (tj. cloud computing). Inne obszary działania to  projektowanie układów elektronicznych czy software'u dla sektora medycznego.

Przypomnijmy wyniki z lat 2015 i 2016 (skonsolidowane):

Zarząd uznał dane z roku ubiegłego za dość satysfakcjonujące, zwłaszcza na tle "niesprzyjającego otoczenia rynkowego". Co prawda sprzedaż w roku 2016 spadła do ok. 4/5 tego, co w 2015 - ale za to udało się podwyższyć zyski, a przez to również ich rentowności. Na przykład marża netto podniosła się z 3,64 proc. do 4,81 proc.

A co z pierwszym kwartałem 2017? Spójrzmy:

Mamy tu pierwsze trymestry lat 2013 - 2017. Tylko raz - w 2014 - ta część roku kończyła się w pełni na plusie. Zysk netto był zresztą skromny, jedynie 13 tys. zł (tj. 0,03 proc. obrotów).

W I kw. 2017 rzuca się w oczy to, że przychody wzrosły r/r aż o 36,3 proc. W miejsce straty na poziomie EBITDA (wynoszącej 592 tys. zł) pojawił się zysk opiewający na 3,5 proc. przychodów. Zawsze coś, szczególnie jeśli straty operacyjna i netto zmniejszyły się do skromnych kwot. I tak finalnie wynik na czysto to raptem 108 tys. zł poniżej zera. Tymczasem w I kw. 2016 było 2,3 mln zł.

Co mówią nam dane bilansowe? Aktywa trwałe, opiewające ostatnio na 78 mln zł, to w największym stopniu (25 mln zł) wartości niematerialne. Nieco mniejsze są aktywa rzeczowe, a na 12 mln zł wycenia się wartość firmy. W majątku obrotowym dominują należności handlowe (32 mln zł) i spore środki pieniężne, gwarantujące natychmiastowe pokrycie aż 43 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Pod koniec marca 2016 poziom ten wynosił 33 proc.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, ujmując rzecz w pełni formalnie, ale de facto kapitał własny pokrywa prawie całe aktywa trwałe. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,33 pkt jest w normie, choć niespecjalnie wysoki. Ogólne zadłużenie na poziomie 53 proc. też można uznać za normalne. Daje to wskaźnik zadłużenia kapitału własnego na poziomie 1,12 pkt.

Spójrzmy na wykres kursu akcji:

W początkach sierpnia 2016 wykres Atende był przy 2,37 zł, jeśli chodzi o dołek. Później notowania poszły ostro w górę, w szczycie wygenerowano nawet 5,74 zł (maj 2017). Główna linia trendu wciąż jest aktualna, natomiast zaostrzona linia, którą też zaznaczyliśmy, przestała już chyba działać. Najnowszy kurs to 5,21 zł. Wskaźnik %R daje sygnał pro-sprzedażowy.

B. Garga