Słowo o SARE

Spójrzmy pokrótce na najnowsze znane wyniki firmy SARE. Spółka ta przeszła w lutym 2016 z parkietu NewConnect na główny rynek GPW. Na NC pojawiła się pięć lat wcześniej - w marcu 2011.

SARE działa w obszarze reklamy, marketingu, mediów i PR. Oferta spółki to e-mail marketing, masowa wysyłka SMS, organizacja ankiet czy projektowanie stron www (a także wsparcie dla sklepów internetowych).

W istocie SARE to grupy kapitałowa, stąd koncentrować będziemy się na wynikach skonsolidowanych. Wpierw jednak słówko o strukturze akcjonariatu:

Dariusz Piekarski to prezes zarządu, Tomasz Pruszczyński zasiada w radzie nadzorczej.

Oto i skonsolidowane wyniki pierwszych kwartałów lat 2016 i 2017:

Zwraca uwagę silny wzrost przychodów - aż o 40 proc., do 10,7 mln zł. Towarzyszyla temu wysoka dynamika zysków - na tyle wysoka, że doprowadziła do poprawy odpowiednich rentowności. Tak np. wynik operacyjny podniósł się z 784,4 tys. zł do 1,46 mln zł (a więc o 86 proc.), co pozwoliło podwyższyć rentowność operacyjną z 10,25 proc. do 13,66 proc. Marża netto wzrosła z 7,32 proc. do 10,5 proc.

Lata 2013 - 2016, jeśli brać pod uwagę pełne wyniki roczne, upłynęły bez strat:

W roku 2015 osiągnięto rekordowo wysokie marże, a zarówno w 2014, jak i 2015 znaczna była dynamika przychodów. W 2016 też wzrosły, choć już tylko o 8 proc. r/r. Rentowności wówczas trochę spadły, ale generalnie nie były złe, np. prawie 13 proc. operacyjnie.

Przytoczmy dane bilansowe grupy SARE:

Aktywa trwałe to głównie wartości niematerialne (ponad 12 mln zł). Majątek obrotowy tworzą w zasadniczej mierze należności handlowe (8,2 mln zł) i środki pieniężne (6 mln zł). Wypłacalność natychmiastowa jest bardzo duża (1,16 pkt), co nie wygląda na konieczność. W istocie wypada liczyć na to, że środki owe zostaną wypłacone, wydane lub korzystnie zainwestowane. W każdym razie na pewno grupa SARE jest bezpieczna - świadczy o tym również płynność bieżąca na poziomie 3 pkt. Ogólne zadłużenie jest bardzo niskie (20 proc.), złota reguła bilansowa - zachowana.

We wrześniu 2016 zanotowano na wykresie minimum na 16,10 zł. Był to efekt dłuższej fali spadków, wszczętej po nieudanym ataku na poziom 30 zł (do czego doszło pod koniec roku 2015). W każdym razie od wrześniowych minimów mamy już trend zwyżkowy, jakkolwiek w roli oporu jawi się poziom 25,50 zł. Ostatnio broni się rejon 21 - 22 zł. Wskaźnik POS daje sygnał pro-sprzedażowy.

Adam Witczak