Ambra - jej wino, jej zyski

Najnowsze dane finansowe grupy Ambra to te, które dotyczą trzech kwartałów obrotowych zakończonych 31 marca 2017. Firma ma bowiem, jak pewnie wielu czytelników pamięta, rok obrotowy o sześć miesięcy przesunięty względem kalendarzowego.

Nawiasem mówiąc, pod sam koniec marca ukazał się cokolwiek enigmatyczny komunikat o popełnieniu przestępstwa na szkodę spółki zależnej z Czech - otóż miało tam dojść do niekorzystnego rozporządzenia znaczną kwotą 934 tys. euro. Zarząd zaznaczył jednak, że sprawa nie stanowi zagrożenia dla działalności Ambry i możliwości dywidendowych przedsiębiorstwa, a poza tym podjęte zostanie postępowanie wyjaśniające.

Ambra to znane przedsiębiorstwo zajmujące się produkcją i sprzedażą (dystrybucją) win gronowych, a także cydru. Istotną marką Ambry jest Cydr Lubelski. Inne znane nazwy to np. Fresco, Dorato, Cin&Cin czy Piccolo. Ambra kontrolowana jest przez niemiecką spółkę Schloss Wachenheim AG (61,12 proc. w kapitale i głosach). Drugi ważny inwestor to Aviva OFE Aviva BZ WBK (9,96 proc.).

Spójrzmy na wyniki finansowe o charakterze skonsolidowanym:

W badanym okresie 9-miesięcznym przychody ze sprzedaży wzrosły o 10,3 proc. r/r. Równocześnie o 5,1 proc. r/r powiększyła się sprzedaż wolumenowa, liczona w tys. butelek 0,75 litra.

Mamy też znaczne wzrosty EBITDA, wyniku operacyjnego (pojęcie to jest w tym wypadku tożsame z EBIT) i zysku netto. W każdym razie były one na tyle duże, że odpowiednie rentowności też wzrosły. I tak np. zwyżka wyniku na czysto z 24,7 mln zł do 30,3 mln zł przełożyła się na wzrost odpowiedniej marży z 7,5 proc. do 8,3 proc. Analogicznie rentowność operacyjna zwiększyła się z 9,8 proc. do 10,9 proc.

W największej ogólności uzyskane marże były jednak zbliżone do tych sprzed roku, dwóch i trzech. Przychody natomiast systematycznie, z roku na rok - rosną.

W majątku dominują aktywa obrotowe, ostatnio opiewające na ponad 216 mln zł. Aktywa trwałe to 186 mln zł. Zachowana jest złota reguła bilansowa, tj. majątek trwały pokryty jest kapitałem własnym, i to z naddatkiem.

Płynność bieżąca na koniec marca to 2,05 pkt, wygląda zupełnie przyzwoicie. 16-procentowa wypłacalność natychmiastowa w tego rodzaju biznesie zdaje się być dopuszczalna, zresztą w skali rocznej się powiększyła. Zadłużenie zajmuje tylko 30 proc. sumy bilansowej.

Zerknijmy na wykres notowań:

W zasadzie można mówić o tendencji wzrostowej. Rok temu akcje można było nabywać w dobrych momentach za mniej niż 7,20 zł, a szczyty z czerwca 2017 to 11,50 zł. Później przyszła mocna korekta, niemniej trend wybronił się resztką sił. Nie jest jednak powiedziane, że będzie biegł dalej na większą skalę - istotne byłoby pokonanie 11 zł i linii 11,50 zł.

J. Sobal