Selena FM - ogólnoświatowy biznes

Selena FM to przykład polskiego biznesu, który rozrósł się właściwie na cały świat. Spółki tej grupy kapitałowej - produkcyjne i dystrybucyjne - możemy spotkać m.in. w USA, Brazylii, Turcji, Chinach, Kazachstanie oraz w kilku krajach europejskich (jak Niemcy, Rumunia czy Hiszpania).

Przedsiębiorstwo specjalizuje się w produkcji wyrobów z obszaru chemii budowlanej. Główne marki to np. NoEM, Hauser, Polyfix, Quilosa, Tytan, Artelit czy Matisol. Są to piany poliuteranowe, kleje, uszczelniacze, powłoki dekarskie, zaprawy, kotwy chemiczne, tynki, taśmy, akryle itd. Asortyment jest naprawdę szeroki.

Zerknijmy w takim razie na wyniki finansowe Seleny. Pierwsza rzecz to dane roczne z lat 2014 - 2016 (skonsolidowane):

W roku 2014 przychody opiewały na 1,1 mld zł, rok później zeszły poniżej symbolicznego miliarda, ale w 2016 wróciły ponad tę granicę. Wyniosły 1,01 mld zł, przy czym udało się wypracować dość solidny zysk netto - taki, że jego marża to 3,18 proc. (rok wcześniej 2,7 proc., w 2014 tylko 1,9 proc.).

Wynik operacyjny obniżył się z 58,9 mln zł do 35,6 mln zł, tak więc tu nie było tak dobrze jak na pozycji netto. Efektem była redukcja odpowiedniej rentowności - z 5,9 proc. do 3,5 proc.

A oto wyniki pierwszych kwartałów w latach 2015 - 2017:

220,1 mln zł - to przychody ze stycznia, lutego i marca 2017. W relacji rocznej podniosły się o 23 proc. Wynik operacyjny wypadł ujemnie, co w pewnej mierze może być skutkiem sezonowości w niektórych krajach (na północnej półkuli Ziemi), bo podobne zjawiska widzieliśmy rok i dwa lata wcześniej. Zauważmy jednak, że to negatywne zjawisko udaje się stopniowo ograniczać. Teraz strata operacyjna to raptem 2,19 mln zł, rok wcześniej było niemal 4 mln zł, a w I kw. 2015 aż 7,8 mln zł.

Z drugiej strony, strata netto za I kw. 2017 jest większa niż przed rokiem. Pozytywne jest jednak to, że dobrze wzrósł EBITDA, a jego dynamika przekroczyła dynamikę obrotów.

Oto pozycje bilansowe:

Łącznie mamy tu 866,14 mln zł aktywów, z czego 38 proc. przypada na trwałe, reszta na obrotowe. Środki pieniężne zmieniły się r/r i k/k nieznacznie. Wypłacalność natychmiastowa to teraz ok. 20 proc., podobnie jak pod koniec marca 2016. To dość standardowy poziom dla tego typu biznesu.

Płynność bieżąca też nie wygląda źle, zresztą r/r się poprawiła - z 1,33 pkt wskaźnik przeszedł do poziomu 1,80 pkt. Ogólne zadłużenie na poziomie ok. 50 proc. sumy bilansowej stoi w normie, zachowana jest również złota reguła bilansowa.

Tak - według strony internetowej firmy - prezentuje się obecnie struktura akcjonariatu:

A taki jest wykres notowań:

W kwietniu 2015 zanotowano maksimum na 25,91 zł. Później przyszła długoterminowa przecena, w jej wyniku zakreślono dołek na 11,62 zł. Później wykres odbił na północ, trend pozwolił wygenerować 22,70 zł w maksimach. Więcej się nie udało zrobić, notowania zostały skorygowane, pojawiła się konsolidacja. Wsparcia to 19 zł, rejon 18 - 18,30 zł, 17,15 zł i ok. 16 zł. Opory to 20 zł, 21,20 zł i 22 zł, wyżej 22,70 zł.

Kamil Kiermacz