Rzut oka na Emperię

Emperia Holding prowadzi sieć sklepów Stokrotka i z tego jest chyba najbardziej znana. Są to sklepy, w których odbywa się sprzedaż detaliczna towarów typu FMCG. W tym więc sensie Emperia podobna jest np. do Eurocashu, acz znacznie mniejsza (mierząc aktywami i przychodami).

Pozostałe segmenty to: nieruchomości, informatyka (spółka Infinite sp. z o.o.) i zarządzanie centralne (usługi holdingowe w ramach grupy).

Spójrzmy na skonsolidowane rezultaty finansowe:

W roku 2016 przychody opiewały na 2,45 mld zł. Wzrosły w relacji rocznej o 18 proc. Zysk netto podniósł się o 4,5 proc., osiągając poziom 50,55 mln zł. Doszło także do poprawy zysku operacyjnego i wartości EBITDA. Ostatecznie jednak rentowności na wszystkich trzech poziomach delikatnie się obniżyły, np. operacyjna z 2,60 proc. do 2,52 proc.

W I kw. 2017 wygenerowano 600,35 mln zł wpływów ze sprzedaży, wzrosły o 2,3 proc. w relacji rocznej. Zyski jednak skurczyły się kwotowo i procentowe, np. rezultat na czysto spadł z 7,6 mln zł do 6,4 mln zł, mianowicie o 15,4 proc. Obniżyło to również marżę netto - z 1,3 proc. do 1,07 proc.

Tak wyglądają dane bilansowe:

Suma bilansowa pod koniec marca 2017 opiewała na 1,06 mld zł, z czego 58 proc. stanowiły aktywa trwałe.

Grupa Emperia ma wskaźniki lepsze niż wspomniany wcześniej Eurocash. Tam np. płynność bieżąca lokuje się znacząco poniżej 1 pkt i nie jest zachowana złota reguła bilansowa. Tu mamy 1,09 pkt i 1,03 pkt, odpowiednio. A zatem aktywa obrotowe przewyższają zobowiązania krótkoterminowe, a jednocześnie kapitał własny pokrywa aktywa trwałe.

Ogólny poziom zadłużenia to 40 proc., nie jest wysoki (w Eurocashu aż 80 proc.). Wypłacalność natychmiastowa wynosi 33 proc., przez rok wzrosła o 10 punktów procentowych. Jest zupełnie niezła. Jej wzrost to efekt powiększenia zasobów gotówkowych.

A co z kursem akcji?

W czerwcu 2016 wycena akcji firmy była niska, w szczególności 24 czerwca (w pamiętnym dniu po referendum brexitowym) zanotowano dołek na 52,55 zł. Następna faza to trend wzrostowy. U progu czerwca zanotowano 89,20 zł. Potem przyszła jednak korekta i odbicie od 75,31 zł. Aktualnie kurs utrzymuje się powyżej 80 zł, gracze próbują ratować trend.

Adam Witczak