Półrocze firmy Ferro

W kwietniu pisaliśmy, że rok 2016 był dla Ferro 'rekordowy'. Rzeczywiście, wygenerowano znaczne przychody (dużo większe niż w 2015) i przyzwoite rentowności, np. 12,4 proc. operacyjnie i 8,75 proc. na czysto.

Ale mamy już późny sierpień roku 2017 i pora pomówić o nowszych kwotach. W istocie firma Ferro przedstawiła już rezultaty za półrocze. Przypomnijmy jednak wpierw, z jakim biznesem mamy do czynienia.

Ferro to grupa kapitałowa, która ma swoją siedzibę w Skawinie (w Polsce). Tam mieści się centrum magazynowo-logistyczne i montownia. Tym niemniej przedsiębiorstwo realizuje produkcję także w Czechach, Chinach, Turcji i we Włoszech - czy to sama, czy przez zewnętrznych wykonawców. Ważną częścią grupy jest Novaservis - podmiot aktywnych w Czechach i na Słowacji.

Produkty Ferro to przede wszystkim armatura i komponenty instalacji sanitarnych oraz grzewczych. Przykładowe wyroby to baterie i zawory. Marki spółki to Ferro, Metalia, Titania czy Weberman.

Spójrzmy na wyniki skonsolidowane:

178 mln zł - takie przychody wygenerowano w ciągu pierwszych 6 miesięcy roku 2017. W relacji rocznej wzrosły o niemal 10 proc. W ogóle zresztą dynamika obrotów od lat jest dodatnia. Co zaś się tyczy wyniku operacyjnego, to ten podniósł się r/r o 21 proc., dzięki czemu poprawiła się też jego marża - z 12,2 proc. do 13,5 proc.

Finalna rentowność na czysto to 12 proc., rok wczesniej 9,2 proc., przed dwoma laty 8,4 proc.

W bilansie sprawy też nie wyglądają źle. Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej stoi na zupełnie niezłym poziomie 1,5 pkt (acz przed rokiem był wyższy). Ogólne zadłużenie na poziomie 46 proc. mieści się w normie. Wypłacalność natychmiastowa przez rok zmieniła się nieznacznie, formalnie jednak wzrosła z 10 proc. do 11 proc. Wskaźniki ROE i ROA wypadły lepiej niż w I - II kw. 2016.

Suma bilansowa to łącznie 380 mln zł, przy czym aktywa trwałe i obrotowe dzielą tę sumę mniej więcej po połowie. W zobowiązaniach przewagę mają krótkoterminowe.

Wspomnijmy wyniki z lat 2009 - 2016:

W latach 2009 - 2016 przychody średnio opiewały na 252 mln zł. Z roku na rok były coraz wyższe, przy czym w 2009 notowano 149,7 mln zł, zaś w roku 2016 już 332,5 mln zł. To wzrost grubo ponad dwukrotny. Z kolei w skali rocznej sprzedaż za rok ubiegły powiększyła się o 13,8 proc.

W styczniu 2016 akcje Ferro dało się kupić tanio - za 9,23 zł. Potem uformował się trend wzrostowy, który wiosną 2017 nabrał dużej intensywności. U progu czerwca osiągnięto 18,99 zł, wkrótce potem notowania poszły w dół. Korekta sięgnęła 14,30 zł, ale teraz widać próby uratowania spraw. Inna rzecz, że euforyczna aprecjacja z ostatnich dni jest już korygowana i wskaźnik %R daje sygnał pro-sprzedażowy.

B. Garga