WDX w normie

WDX to firma z obszaru logistyki i magazynowania. Swoim klientom, a więc innym przedsiębiorstwom, oferuje urządzenia magazynowe, automatyczne magazyny, przenośniki, regały i wózki widłowe.

To nie wszystko. WDX realizuje poza tym audyty logistyczne na zlecenie, a na ich bazie świadczy usługę 'kompleksowej organizacji magazynów', dostarczając odpowiedni sprzęt.

Struktura grupy kapitałowej jest dość prosta:

Głównym akcjonariuszem spółki dominującej jest Dariusz Bąkowski, przewodniczący rady nadzorczej - ma on 36,97 proc. w kapitale i 39,13 proc. w głosach na WZ. Nieznacznie niższy jest udział wiceprzewodniczącego rady Sławomira Bąkowskiego (36,62 proc. i 38,41 proc.).

Spójrzmy teraz na skonsolidowane przychody i zyski za pierwsze półrocze 2017 oraz okresy porównywalne:

W badanym okresie obroty wyniosły 68,8 mln zł, czyli w relacji rocznej podniosły się o 15,2 proc. Były też znacznie większe od kwot z sześciomiesięcznych okresów rozpoczynających lata 2014 i 2015.

W roku bieżącym dość solidnie wzrosły zyski, w każdym razie na tyle, by można było mówić o poprawie rentowności. Tak np. marża operacyjna podniosła się z 6,1 proc. do 8,1 proc., a rentowność netto z 4,2 proc. do 5,4 proc. Finalny zysk grupy to 3,73 mln zł wobec 2,54 mln zł rok wcześniej.

W latach 2009 - 2016 roczne rezultaty wyglądały tak:

Tylko dwa razy notowano jakiekolwiek straty i było to dawno, bo w latach 2010 i 2011. Później grupa była stale na plusie, przy czym w roku 2016 zaprezentowała najlepsze rentowności, aż 15,9 proc. na pozycji EBITDA i 7,6 proc. operacyjnie.

Oto dane bilansowe WDX:

W ostatnim czasie suma bilansowa to prawie 104 mln zł. Po stronie majątkowej przeważają aktywa trwałe, ostatnio 55,7 mln zł.

Złota reguła bilansowa formalnie nie jest zachowana, jeśli rozumieć przez to pełne pokrycie aktywów trwałych kapitałem własnym - niemniej grupa nie jest od niej odległa (wskaźnik na poziomie 0,90 pkt).

Płynność bieżąca rzędu 1,20 pkt mieści się w dolnych granicach normy, podobnie chyba można podsumować 12-procentową wypłacalność natychmiastową, zwłaszcza w kontekście jej wyraźnego wzrostu w skali rocznej. W relacji półrocznej doszło z kolei do spadku, niemniej widzimy, że grupa zwyczajowo na koniec roku miewa wysokie stany pieniężne.

Ogólne zadłużenie w pobliżu 60 proc. mieści się w standardach, nawet jeśli ma w głównej mierze charakter krótkoterminowych. ROE i ROA za półrocze były lepsze niż przed rokiem.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

W sierpniu 2016, przy minimach rzędu 4,90 zł, zaczął się trend wzrostowy. Dzięki temu w maju i czerwcu 2017 notowano podejścia pod 8,69 - 8,79 zł. Później wycena nieco spada, obecnie mamy ok. 7,55 - 7,70 zł. Główny trend został już zanegowany, wykres się konsoliduje.

J. Sobal