Atende - półrocze na minusie

Pierwszy kwartał 2017 był dla Atende raczej słaby, jeśli rozumieć przez to straty na pozycjach operacyjnej i netto. Z drugiej strony, był znacznie lepszy niż analogiczny okres roku 2016. A co z drugim trymestrem i całym półroczem?

Spójrzmy na kwoty skonsolidowane:

Rentowności półroczne okazały się gorsze zarówno od tych za pierwszy trymestr, jak i od tych, które grupa wypracowała w I - II kw. 2016. Wówczas kwiecień, maj i czerwiec pozwoliły silnie poprawić wyniki, tym razem tak dobrze nie było.

Owszem, o ile po trzech pierwszych miesiącach notowano 1,5 mln zł EBITDA, o tyle po kolejnych trzech suma ta wzrosła do 1,72 mln zł. Ale już w dwóch pozostałych rubrykach mamy pogłębienie strat. Strata netto za 6 miesięcy to ostatecznie 1,66 mln zł, tj. 1,8 proc. obrotów. Rok wcześniej notowano 2,84 mln zł, tj. marżę 2,94 proc. na plusie.

Zarząd zwraca uwagę na fakt, że słabe wyniki grupy to głównie problem jednostki dominującej, natomiast spółki zależne poradziły sobie lepiej niż przed rokiem.

Przypomnijmy jeszcze lata 2015 i 2016 (dane skonsolidowane):

Wówczas nie było źle, w szczególności rok 2015 wyróżniał się ze względu na wysokie przychody (niemal 260 mln zł), a w 2016 wygenerowano dobre marże, np. 10 proc. EBITDA i niemal 7 proc. operacyjnie.

Spójrzmy jeszcze na pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe wyceniano pod koniec czerwca 2017 na 78 mln zł, obrotowe na 82 mln zł. Te drugie wzrosły r/r o ponad 7 proc., te pierwsze zmieniły się nieznacznie.

Majątek trwały Atende to głównie wartości niematerialne (25,7 mln zł) i aktywa rzeczowe (22,5 mln zł), dość istotne są też pozycje wartości firmy i rozliczeń międzyokresowych (obie po ok. 12 mln zł). Aktywa obrotowe to przede wszystkim należności bieżące.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, ale firma nie odbiega od niej znacząco. Wskaźnik płynności bieżącej nie stoi zbyt wysoko, niemniej poziom 1,15 pkt oznacza, że aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania krótkoterminowe. Ogólne zadłużenie na poziomie 60 proc. nie jest dramatycznie wysokie, podobnie można podsumować wskaźnik zadłużenia kapitału własnego (1,42 pkt).

Wypłacalność natychmiastowa niestety spadła r/r z 26 proc. do 15 proc. Wynikało to z redukcji środków pieniężnych, ale i ze wzrostu zobowiązań bieżących.

Atende to grupa kapitałowa z branży informatycznej. Jest w niej kilka spółek, których profil to np. integracja IT, przetwarzanie i przechowywanie danych, realizacja komunikacji (głosowej i nie tylko) w obrębie dużych sieci korporacyjnych, prowadzenie klastrów obliczeniowych, przygotowywanie i wdrażanie systemów elektronicznego obiegu dokumentów i informacji, organizacja inteligentnego budynku czy systemów klimatyzacyjno-wentylacyjnych etc.

Na ofertę składa się także outsourcing informatyczny oraz usługi w ramach chmury obliczeniowej (tj. cloud computing). Inne obszary działania to  projektowanie układów elektronicznych czy software'u dla sektora medycznego.

Akcjami Atende gra się na głównym parkiecie GPW - i wygląda to tak:

Zasadniczy wątek to długoterminowy trend wzrostowy. Dość przypomnieć, że np. pod koniec sierpnia 2016 akcje stały w minimach po 2,54 zł - a teraz mamy ok. 5,00 - 5,15 zł. Trend się ostatnio potwierdził, ale trzeba pamiętać, że przeciwko niemu rozgrywana jest od początku czerwca tendencja spadkowa. Zaczęła się ona po nieudanym testowaniu rejonu 5,70 zł.

J. Sobal