Odlewnie Polskie w kraju i poza nim

Ukazał się raport półroczny Odlewni Polskich. Spółka ze Starachowic wytwarza odlewy żeliwne i staliwne dla firm z branż takich jak motoryzacja, kolej czy energetyka (i nie tylko).

Przedsiębiorstwo zatrudnia ok. 530 osób, z tego 4/5 na stanowiskach robotniczych. Tak prezentuje się akcjonariat:

Ujmując rzecz wolumenowo, najwięcej produkuje się odlewów z żeliwa sferoidalnego, np. w I półroczu 2017 było to 7,64 tys. ton. Produkcja odlewów z żeliwa szarego wyniosła 1,56 tys. ton, a pozostałe kategorie (np. staliwo) są zupełnie marginalne.  

Od strony geograficznej, 84 proc. obrotów w badanym okresie dała Polska, natomiast 16 proc. przypadło na Niemcy. To znaczy: takie jest ujęcie według miejsca generowania przychodów. Licząc według rynków zbytu, na Polskę przypada tylko ok. 49,2 proc. obrotów. Druga połowa to niemal wyłącznie dostawy w obrębie UE. W tymże eksporcie 59 proc. przypada na Niemcy, dalsze miejsca to m.in. Czechy, Holandia, Szwecja czy Wielka Brytania.

Główni odbiorcy w Polsce, biorąc rzecz ogólnie, to firmy z obszaru przemysłu maszynowego (25,2 proc. obrotów), drugie miejsce (21,4 proc.) zajmuje sektora motoryzacyjny.

Spójrzmy na całościowe wyniki półroczne:

Przychody za półrocze 2017 wyniosły 82,72 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 18,2 proc., całkiem solidnie. Zyski jednak nie wzrosły, tym bardziej więc redukcji uległy rentowności. Na przykład wynik operacyjny zszedł z 8 mln zł do 7,3 mln zł. Przełożyło się to na spadek jego marży z 11,5 proc. do 8,8 proc.

Koniec końców marża operacyjna za półrocze jest też (nieznacznie) słabsza od tej z I kw. 2017, ale rentowność netto wzrosła z 5,8 proc. do 6,3 proc.

Wspomnijmy rezultaty z lat 2015 i 2016:

Przychody za rok ubiegły to 138,2 mln zł. Nie zmieniły się drastycznie, formalnie jednak wzrosły. Wynik netto wzrósł z 11,9 mln zł do 12,6 mln zł, dzięki czemu uzyskano niezłą marżę 9,2 proc. Rentowność operacyjna zbliżyła się do 11 proc.

Jak prezentują się dane bilansowe?

Po stronie majątkowej przeważają aktywa obrotowe, natomiast po stronie pasywów zadłużenie jest niskie - tylko 32 proc. puli. Trzeba jednak powiedzieć, że nie uwzględniamy tu rezerw (3,67 mln zł) i rozliczeń międzyokresowych (5,77 mln zł). Tym niemniej także z tymi kwotami ogólne zadłużenie opiewałoby jedynie na 41 proc. pasywów.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, a wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,62 pkt jest zupełnie niezły. Wysoko stoi też wypłacalność natychmiastowa (36 proc.).

Spójrzmy na wykres:

Od jesieni roku 2016 (minima na 3,18 zł) do przełomu stycznia i lutego 2017 (szczyt na 5,14 zł) trwał trend wzrostowy. Kolejna faza to już tendencja spadkowa, wciąż aktualna. Ostatnio cena trwa w zakresie 3,55 - 3,80 zł. Wskaźnik ROC daje sygnał pro-zakupowy.

Kamil Kiermacz