Czas na Wikanę

Wikana określa się jako 'jeden z największych deweloperów działających w południowo-wschodniej Polsce'. Jak dotąd firma oddała do użytkowania 2,5 tysiąca lokali.

Przedsiębiorstwo buduje i sprzedaje nieruchomości, w szczególności budynki wieloapartamentowe. Działalność prowadzona jest zasadniczo poprzez spółki celowe powoływane do realizacji konkretnych przedsięwzięć.

Poboczna aktywność Wikany to produkcja energii elektrycznej ze źródeł odnawialnych oraz wynajem powierzchni czy zarządzanie nieruchomościami na zlecenie.

Przykładowe realizacje Wikany to np. Misjonarska 12, osiedle Sky House czy osiedle Marina (wszystkie w Lublinie), Tęczowe Osiedle (Rzeszów), Świerkowa Aleja (Zamość) czy Osiedle Cetnarskiego (Łańcut).

Głównym inwestorem jest VALUE FIZ (66 proc. kapitału i głosów). Palametra Holdings Ltd ma 8,05 proc., reszta (25,95 proc.) to free-float.

Spójrzmy na skonsolidowane wyniki półroczne i te za sam I kw. 2017:

Przychody za sześć miesięcy roku bieżącego to 36,3 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o ponad 61 proc., czyli znacząco - ale zapowiadał to już pierwszy trymestr.
Wynik operacyjny zwiększył się gigantycznie - z 380 tys. zł do 7,2 mln zł. Marża podskoczyła z 1,7 proc. do 19,8 proc. W miejsce 5,7 mln zł straty netto pojawił się solidny zysk: 3,4 mln zł. Sam drugi trymestr zakończył się jednak niewielką stratą na czysto. Co więcej, m.in. z tego powodu marża netto za I kw. 2017 to 16 proc., a marża półroczna to 9,4 proc.

Ogólnie jednak półrocze było udane w porównaniu z analogicznym okresem roku 2016. Rok ubiegły zakończył się zresztą na plusie i był nawet lepszy pod pewnymi względami od 2015:

Przychody spadły co prawda o niemal 20 mln zł, ale za to zyski wzrosły wybitnie - wraz z rentownościami. Na przykład rentowność netto skoczyła z 0,08 proc. do 3,9 proc.

Trzecia rzecz to bilans grupy:

Aktywa trwałe to 98 mln zł, obrotowe to niespełna 94,4 mln zł. Kwoty są więc zbliżone do siebie. Złota reguła bilansowa nie jest zachowana: kapitał własny pokrywa tylko połowę aktywów trwałych. Płynność bieżąca na poziomie 1,13 pkt stoi dość nisko, ale w półroczu nieznacznie się poprawiła.

Ogólne zadłużenie jest niestety wysokie - to aż 75 proc. sumy bilansowej. Przez sześć miesięcy spadła poza tym wypłacalność natychmiastowa - z 12 proc. do 7 proc. Co prawda długi krótkoterminowe udało się po części spłacić i ograniczyć, ale zarazem cash-flow był ujemny.

Spójrzmy na to, co się dzieje z wykresem:

Zasadnicza tendencja ma charakter spadkowy, ten stan rzeczy trwa od początku lutego, gdy zakreślono maksimum na 1,99 zł. We wrześniu 2017 wykres odbił się od dołka na 1,34 zł. To jednak za mało, by mówić o zmianie trendu. Sygnał wskaźnika POS jest pro-zakupowy, ale zdaje się, że został on już wykonany.

J. Sobal