Talex - IT w różnych formach

Przed nami Talex. Firma ta istnieje od 27 lat, od roku 1990. Działa w branży informatycznej, a jej trzy główne profile działalności to: integracja systemów teleinformatycznych, outsourcing IT oraz produkcja oprogramowania.

Usługi integracji to np. konsolidacja i wirtualizacja, zabezpieczenia przed awariami, monitoring sieci etc. Spółka pracuje z systemami Intel/RISC, Unix, i5/OS, Windows i Linux.

Outsourcing obejmuje usługi typu data center oraz zachowanie ciągłości procesów biznesowych (np. monitorowanie aplikacji). Programowanie własnego software'u odbywa się natomiast na zlecenie klienta według jego potrzeb. Software ten wykorzystywany jest m.in. w firmach przemysłowych i finansowych.

Talex generuje przychody wyłącznie w kraju, nie prowadzi eksportu swych usług czy produktów. Głównym odbiorcą jest Grupa BZ WBK - np. w I półroczu 2017 dała ona aż 28,6 proc. przychodów przedsiębiorstwa. Eurocash dał 21,5 proc., Credit Agricole Bank Polska 8,9 proc., PKO BP 5,7 proc. Inni klienci to np. ING, Allegro czy Politechnika Poznańska. Ogólnie rzecz biorąc, niemal połowę obrotów dali klienci z obszaru bankowości i finansów.

Tak wyglądały wyniki:

Przychody to 46,6 mln zł. W skali rocznej wzrosły umiarkowanie, o 7,1 proc. Wynik brutto na sprzedaży poprawił się z 7,76 mln zł do 8,38 mln zł. Rentowność mu odpowiadają zmieniła się nieznacznie - ale jednak na korzyść, sięgając niemal 18 proc.

Wyniki operacyjny i netto też się polepszyły - wraz z odpowiednimi rentownościami. Na czysto marża wyniosła ostatecznie 3,1 proc.

Tak prezentowały się pełne okresy roczne 2015 i 2016:

Wyniki w obu okresach były dodatnie, rentowność netto za 2016 to 4,2 proc. Wypadła nieco słabiej niż w 2015. Zmniejszyły się kwoty zysków, ale i obroty - te ostatnie ze 124 mln zł do 113 mln zł. Generalnie jednak wydaje się, że funkcjonowanie całego biznesu jest stabilne.

Na koniec czerwca aktywa trwałe Talex opiewały na 60,5 mln zł, obrotowe na 25 mln zł. Te pierwsze to niemal wyłącznie majątek rzeczowy, te drugie to głównie należności krótkoterminowe. ROA za półrocze to 1,68 proc., rok wcześniej 1,27 proc. ROE poprawił się z 2,2 proc. do 3 proc. Dźwignia finansowa wzrosła z 0,92 proc. do 1,33 proc. Płynność bieżąca nie pozycjonuje się bardzo wysoko (1,17 pkt), niemniej wynik bez zapasów jest niezły: 1,08 pkt. Wysoko stoi wypłacalność natychmiastowa: 24 proc.

Tak prezentuje się akcjonariat Talex:

A tak wygląda wykres kursu akcji:

Jak widać, notowania nie stoją szczególnie wysoko. We wrześniu testowano minimum na 18,23 zł. Później kurs odbił, ale nie przeszedł jeszcze przez 20 zł. Można przypomnieć, że jesienią 2016 obserwowano nawet 28 zł i więcej. Później inwestorzy wymownie ograniczyli swoje zaufanie do papierów spółki.

Kamil Kiermacz