Słówko o ED Invest

Spojrzymy teraz na wyniki ED Invest. To biznes z branży dewelopersko-budowlanej. Przedsiębiorstwo funkcjonuje od roku 2003. Inwestuje przede wszystkim w budynki z lokalami mieszkalnymi, acz dokonania obejmują również domy jednorodzinne i obiekty usługowe.

ED Invest funkcjonuje przede wszystkim w okolicach Warszawy (oraz w samej stolicy). Realizacje to np. osiedla Przy Dywizjonu 303, Nasturcji, Jantar i Jantar Bis.

Oto i dane półroczne ED Invest:

17,5 mln zł to przychody półroczne za rok bieżący. W skali rocznej obniżyły się o 23,4 proc. Znacząco skurczyły się zyski, choć firma mimo wszystko pozostała na plusie. Tym niemniej zysk netto to już tylko 203 tys. zł. Marża wyniosła więc 1,16 proc., rok wcześniej notowano 10,9 proc.

Trzeba jednak pamiętać o specyfice biznesu. Firmy deweloperskie często (choć nie zawsze!) cechują się tym, że okresy kosztownego inwestowania przeplatają się z czasami realizacji zysków. Zauważmy, że np. w I - II kw. 2015 marża netto wyniosła aż 14,7 proc., ale w analogicznym okresie 2013 notowano poważne straty, w tym operacyjną.

Spójrzmy w takim razie na ujęcie długoterminowe:

Widzimy, niejako w zgodzie z uwagami poczynionymi przed chwilą, duży rozstęp przychodów: od 21,7 mln zł do 62 mln zł. Firma nie miała ani razu strat, niemniej np. rentowność netto wahała się od 2,5 proc. do 24,2 proc. Co ciekawe, ten najsłabszy wynik to rok 2016. Przychody za rok ubiegły opiewały na 37,4 mln zł, zysk operacyjny r/r obniżył się z 7,3 mln zł do 1,65 mln zł.

I wreszcie pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe na koniec czerwca 2017 to 2,14 mln zł, obrotowe opiewają na 85,8 mln zł. Złota reguła bilansowa jest zachowana, płynność bieżąca na poziomie 3,3 pkt prezentuje się nieźle, zadłużenie przez rok spadło z 58 proc. sumy bilansowej do 41 proc. Wypłacalność natychmiastowa to 29 proc., przyzwoicie.

Rzut oka na wykres:

19 grudnia 2016 zakreślono dołek na poziomie 1,64 z. Potem uformował się trend wzrostowy, w każdym razie ex post widać to na podstawie minimum z 3 kwietnia. Zaraz potem zaliczono szczyt na 2,45 zł, potem wykres poszedł w dół. Teraz mamy ok. 1,80 - 1,85 zł. Wskaźnik CMO sugeruje sprzedaż walorów.

Kamil Kiermacz