Alchemia - teraz i kiedyś

Alchemia to grupa kapitałowa z branży metalowej, szczególnie silnie skoncentrowana na produkcji rur. Spółki zależne Alchemii S.A. to: Huta Batory sp. z o.o. (w likwidacji), Huta Bankowa sp. z o.o., Kuźnia Batory sp. z o.o., Laboratoria Badań Batory sp. z o.o., Rurexpol sp. z o.o. oraz Walcownia Rur Andrzej sp. z o.o.

Jakie segmenty sprzedażowe wyróżnia Alchemia? Oto i one: rury i wlewki, wyroby kute, pierścienie kuto-walcowane, usługi przetwórstwa stali oraz usługi obróbki mechanicznej i wykonawstwa elementów stalowych.

W istocie dla przychodów dwa obszary są kluczowe: rury i wlewki stalowe (w I - II kw. 2017 dał przychody na poziomie 246 mln zł) oraz wyroby walcowane długie (162 mln zł). Godne uwagi jest jednak to, że w tymże pierwszym półroczu 2017 wszystkie segmenty wygenerowały dodatni wynik operacyjny na sprzedaży.

Ale to nie znaczy, że cała grupa przedstawiła dodatni rezultat operacyjny na poziomie skonsolidowanym. Netto też znalazła się na minusie. Spójrzmy:

4,6 mln zł straty operacyjnej i 530 tys. zł netto. Rok wcześniej było znacznie lepiej, np. marża netto wyniosła 1 proc. na plusie.

Trzeba jednak powiedzieć sobie jedną rzecz. Otóż sam II kw. 2017 przyniósł dodatnie wyniki grupie: oto bowiem w I kw. 2017 mieliśmy 8,35 mln zł straty operacyjnej i 2,7 mln zł straty netto. Wyniki półroczne są znacznie lepsze, tak więc kwiecień, maj i czerwiec poprawiły stan rzeczy.

Jak to wyglądało w poprzednich latach - w sensie wyników pełnorocznych?

Od roku 2009 do 2014 nie było większych problemów. Niemniej 2015 był ciężkim okresem, zanotowano 33 mln zł straty na czysto. Rok 2016 pozwolił na poprawę sytuacji, acz nie udało się wypracować dodatniego zarobku operacyjnego (ani zysku netto).

Widzimy też na wykresie, że ogólny trend przychodów od roku 2011 jest spadkowy, co trochę niepokoi, bo zakrawa na ograniczanie skali działalności.

Trzecia rzecz to dane bilansowe:

Aktywa nie opiewają jeszcze na miliard złotych, ale jest prawie 866 mln zł. Po stronie pasywów 39 proc. stanowią zobowiązania, głównie bieżące.

Wypłacalność natychmiastowa prezentuje niski poziom (4 proc.), natomiast płynność bieżąca wygląda przyzwoicie (1,53 pkt). Złota reguła bilansowa jest zachowana.

Wczesnym latem (albo późną wiosną) notowano szczyt 5,25 zł na wykresie, potem cena zeszła niżej. Teraz krąży w okolicach 5 zł, mamy konsolidację.

J. Sobal