Uniserv-Piecbud - na razie poza giełdą

Firma Uniserv-Piecbud nie jest obecna na głównym parkiecie akcyjnym warszawskiej giełdy - ale być może będzie. W każdym razie - miała być.

Otóż wiosną i latem tego roku mówiło się dużo o potencjalnym debiucie tego przedsiębiorstwa. Uniserv, nawiasem mówiąc, od paru lat jest notowany na Catalyst, czyli rynku obligacji.

Grupa planowała pozyskać, w związku z wejściem na GPW, kwotę 35 mln zł. Taka była oferta publiczna. Zamierzeniem był wydanie zdobytych środków na szeroki, różnorodny rozwój biznesu: na kupno sprzętu i wprowadzenie nowych rozwiązań w takich segmentach produkcyjnych jak układy chłodzenia czy magazynowanie energii. Do tego wsparty pokaźną sumą 16 mln zł miał być kapitał obrotowy.

Pod koniec czerwca Uniserv zawiesił jednak decyzję o debiucie. Szefostwo firmy uznało, że otoczenie rynkowe jest teraz niesprzyjające. Tym niemniej zarząd nie wyklucza powrotu do wcześniejszych planów, tak więc temat nie jest zamknięty.

Uniserv-Piecbud wytwarza i montuje układy chłodzenia: kominy przemysłowe, piece przemysłowe, silosy żelbetowe, układy chłodzenia wody etc. Świadczy też rozmaite usługi inżynierskie i modernizacyjne. Klientami przedsiębiorstwa były np. PKN Orlen, Budimex, Tauron, rozmaite nadleśnictwa, Zakłady Azotowe w Kędzierzynie, Elektrociepłownia Siekierki, Górażdże Cement i nie tylko.

Głównym akcjonariuszem tego biznesu jest CHK S.A. z udziałem 90,62 proc. w kapitale i 93,83 proc. w głosach na WZ. Z kolei Artur Nizioł ma 9,38 proc. i 6,17 proc. Free floatu oczywiście nie ma - spółka przecież nie weszła na GPW.

Oto i skonsolidowane wyniki finansowe:

86,2 mln zł to przychody za 9 miesięcy. Grupa w ten sposób zwiększyła swe obroty o 3,5 proc. w relacji rocznej. Pozycja o stopień niższa to nie pomyłka: z raportu wynika, iż zysk brutto na sprzedaży był taki sam, jak rok wcześniej. Mowa o kwocie 9,23 mln zł. Teraz daje to marżę 10,71 proc., przed rokiem 11,1 proc.

Rentowność operacyjna wzrosła z 6 proc. do 6,6 proc., netto spadła z 5,9 proc. do 5,1 proc. Różnice nie są dramatycznie duże, wręcz przeciwnie. Finalny zarobek to 4,4 mln zł.

Zerknijmy teraz na dane bilansowe:

Aktywa trwałe pod koniec września 2017 wyceniano na 71,05 mln zł. Obrotowe opiewały na 58,04 mln zł. W tych pierwszych istotną pozycję (21,6 mln zł) stanowiły należności długoterminowe z dostaw i usług, na nieco mniejszą kwotę wyceniano majątek rzeczowy.

W majątku krótkoterminowym prym również wiodą należności z dostaw (15,3 mln zł), drugie miejsce to zapasy (14,1 mln zł).

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 0,77 pkt jest niestety słaby: aktywa obrotowe nie przewyższają długów bieżących. Złota reguła bilansowa zdecydowanie nie jest zachowana (wskaźnik 0,49 pkt). Ogólne zadłużenie można uznać za dość wysokie (73 proc. sumy bilansowej, głównie w krótkim terminie), acz trzeba przyznać, że przez 9 miesięcy spadło.

Przez ten czas środki pieniężne niestety mocno się skurczyły, wypłacalność natychmiastowa zeszła z 36 proc. do 20 proc.

Prezes Dionizy Boryczko zapewniał latem, że zawieszenie IPO nie zmienia faktu, iż Uniserv-Piecbud ma zamiar intensywnie się rozwijać. Prospekt emisyjny został zatwierdzony przez KNF 19 czerwca i jest ważny przez 12 miesięcy.

J. Sobal