Wawel prezentuje najnowsze rezultaty

Miesiąc temu, w początkach października, zastanawialiśmy się, co będzie dalej z kursem akcji firmy Wawel. Pozycjonował się on wtedy już dosyć nisko, testowano nawet dołek na 951,20 zł.

Od tego czasu sytuacja nie zmieniła się znacząco. W istocie chwilami naruszano wręcz linię 950 zł, acz obecnie cena jest nieco wyższa. Firma tymczasem zaprezentowała swój raport za trzy pierwsze kwartały roku.

Wawel to jedna z legend polskiego przemysłu cukierniczego. Oferta tego przedsiębiorstwa jest bardzo rozbudowana. Obejmuje m.in. różnego typu czekolady (mleczne, gorzkie, deserowe, z nadzieniem, białe etc.), galaretki i batony, cukierki, krówki, toffi, pastylki miętowe, wafle czy kakao.

Głównym akcjonariuszem jest szwajcarski podmiot Hosta International AG z udziałem 52,13 proc. w kapitale i głosach. MetLife OFE ma 9,80 proc., Nationale-Nederlanden OFE 5,09 proc.

Spójrzmy na wyniki:

Przychody na poziomie 413,2 mln zł to raptem 94 proc. kwoty notowanej rok wcześniej. Były poza tym mniejsze od kwoty z I - III kw. 2015.

Zysk operacyjny zmniejszył się z 64,2 mln zł do 61,8 mln zł, aczkolwiek przy niższych obrotach odpowiednia rentowność i tak (nieznacznie) wzrosła. Teraz to prawie 15 proc. Mamy też 20-procentową marżę netto, gdy rok wcześniej notowano 12,8 proc. Tutaj dźwignią postępu był nie tylko spadek sprzedaży, ale i solidny wzrost samej kwoty zysku na czysto. Tajemnica tkwi w dodatniej kwocie na pozycji podatku dochodowego - przez rokiem była ujemna.

Dla wyrobienia sobie szerszej perspektywy możemy spojrzeć na rezultaty roczne z lat 2008 - 2016:

Trend przychodów jest w zasadzie rosnący, jedynie w roku 2014 zaliczono minimalną redukcję wpływów ze sprzedaży. Ani razu Wawel nie miał żadnej straty, zawsze był na plusie i funkcjonował przy wysokich rentownościach. W roku 2016 okazały się one jednak nieco gorsze niż w 2015, np. operacyjna spadła z 17,1 proc. do 15,3 proc.

Trzecia rzecz to dane bilansowe:

Suma bilansowa na koniec września to ponad 706 mln zł, przy czym po stronie aktywów dominują trwałe. Po stronie pasywów tylko 15 proc. to zobowiązania (głównie bieżące), tak więc zadłużenie jest bardzo niskie, firma stawia na własne finansowanie.

Złota reguła bilansowa jest bez problemu wypełniona, wskaźnik płynności bieżącej trzyma się wysoko (3,02 pkt), podobnie wypłacalność natychmiastowa (0,95 pkt). Indeksy ROE i ROA (15 proc. i 12,3 proc.) liczone za 9 miesięcy zaprezentowały się lepiej niż rok wcześniej.

Ogólnie więc sytuacja przedsiębiorstwa wydaje się stabilna i nadal dobra, nawet jeśli akcentem delikatnie niepokojącym jest lekka redukcja przychodów.

B. Garga