ASBISc prezentuje trzeci kwartał

Spółka ASBISc Enterprises PLC wywodzi się z Białorusi, jest zarejestrowana na Cyprze i dowodzi grupą kapitałową, która liczy kilkadziesiąt podmiotów, funkcjonujących w takich krajach jak np. Polska, Rumunia, Chorwacja czy Maroko. Walutą rozliczeniową jest dolar amerykański, ale dziś zaprezentujemy wyniki skonwertowane na PLN.

Firma zajmuje się szeroką dystrybucją sprzętu komputerowego. Oferuje m.in. takie marki jak Apple, Acer, Lenovo czy Hitachi. Działa już od 27 lat. W roku 2015 przeszła (jako grupa) proces restrukturyzacji i od tego czasu systematycznie poprawia wyniki.

Głównym obszarem zbytu są kraje byłego ZSRR. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy roku 2017 region ten dał 47,3 proc. skonsolidowanych obrotów ASBISc, ale ważniejsze jest to, że uzyskano dynamikę +53,2 proc. w skali rocznej (licząc w USD). Na obszarze Europy Środkowo-Wschodniej przychody wzrosły o 5,1 proc., w Europie Zachodniej o 59,4 proc., na Bliskim Wschodzie tudzież w Afryce obniżyły się niestety o 5,4 proc.

Finalnie przychody ASBISc PLC za trzy kwartały 2017 zwiększyły się r/r o niemal 22 proc. w USD. W złotówkach rzecz miała się tak:

Uzyskano, jak widzimy, 3,59 mld zł wpływów ze sprzedaży. Oznacza to zwyżkę o 18,2 proc. w stosunku do tego, co udało się wygenerować w I - III kw. 2016.

Wyniki też wzrosły, choć z marż, które badamy, podniosła się tylko rentowność netto. W gruncie rzeczy jest ona i tak niska: 0,33 proc. Nic dziwnego, skoro nawet rentowność brutto na sprzedaży to raptem 5,32 proc. Oczywiście to w jakiejś mierze specyfika biznesu: handel detaliczny dużą liczbą stosunkowo tanich i popularnych artykułów.

W samym III kw. 2017 sprawy miały się tak:

Widzimy 1,35 mld zł wpływów ze sprzedaży, czyli dynamikę roczną na poziomie 25 proc. Wynik operacyjny wzrósł z 21,5 mln zł do 23,9 mln zł, co jednak oznaczało spadek odpowiedniej marży z 2 proc. do 1,77 proc. Na czysto grupa zarobiła 7,5 mln zł.

Pod koniec września 2017 skonsolidowane aktywa ASBISc opiewały na 1,48 mld zł. Z tego tylko 105 mln zł stanowił majątek trwały, reszta to obrotowy. Po stronie pasywów kapitał własny to jedynie 22,3 proc. puli, czyli niemal 78 proc. przypada na zobowiązania. Niestety, to wysoki poziom zadłużenia.

Zarząd przedsiębiorstwa podtrzymuje prognozę na rok 2017 - zakłada ona wygenerowanie przychodów w zakresie 1,2 - 1,3 mld USD, a także zysku netto od 5 do 6 mln USD. Dodajmy, że firma w tym roku wypłaciła (w lipcu) dywidendę: 0,03 USD na akcję.

Rzut oka na wykres:

W początkach lutego 2017 zakreślono maksimum na 3,45 zł, później przyszła długoterminowa, systematyczna przecena. W lipcu wykres odbił się od dołka na 2,21 zł, od tego czasu mamy trend wzrostowy. Stał się on szczególnie intensywny jesienią. Obecnie trwa walka o poziom 3 zł.

Adam Witczak