Prima Moda - lepsze czasy trwają

Prima Moda to przedsiębiorstwo obuwnicze. Sprzedaje ono buty damskie (np. czółenka, sandały, kozaki) i męskie. Do tego ma w asortymencie inny towar, np. torebki dla kobiet, bransoletki, skarpetki, portfele, breloki, szale czy paski.

Firma posiada kilkanaście sklepów na terenie całego kraju, tj. w Warszawie, Wrocławiu, Rzeszowie, Gdańsku, Poznaniu czy Katowicach. Prezesem zarządu jest Dariusz Plesiak, radzie nadzorczej przewodzi Tomasz Bistulas. Głównym akcjonariuszem jest wspomniany D. Plesiak (wraz z Renatą Jankiewicz-Plesiak). Mają oni 56,87 proc. w kapitale zakładowym i 71,25 proc. w głosach na WZ. Podmiot INC Investments & Consulting S.A. kontroluje odpowiednio 8,13 proc. i 5,42 proc.

Firmie przez długie lata wiodło się słabo, dość przypomnieć wyniki roczne z lat 2009 - 2016:

Lata 2012 - 2015 to czas ustawicznych strat, przy czym rok 2015 był wyjątkowo słaby: straty operacyjna i netto opiewały na ok. 10 proc. uzyskanych przychodów. Rok 2016 przyniósł przemianę. Co prawda przychody znacznie spadły (w ogóle zresztą teraz są niższe niż w dawnych latach), ale udało się wygenerować zyski, w tym 9,5 mln zł operacyjnie i 8,9 mln zł na czysto. Prima Moda wdrożyła nową strategię, wyszła na prostą, a jej akcje na GPW zaczęły drożeć, do czego jeszcze wrócimy.

A oto najnowsze dane:

Przychody za 9 miesięcy tego roku to 26,3 mln zł. Były zbliżone do tego, co przedsiębiorstwo zaprezentowało rok wcześniej. Zyski na pozór silnie spadły, ale wymaga to pewnych wyjaśnień.

Po pierwsze, wynik brutto na sprzedaży nie tylko się nie obniżył, ale nawet wzrósł - z 15,06 mln zł do 16,2 mln zł. Po drugie, przed rokiem Prima Moda notowała dodatkowe, jednorazowe kwoty na pozycji pozostałych przychodów operacyjnych. Tego niecodziennego czynnika teraz zabrakło. W istocie w I - III kw. 2016 wynik operacyjny bez pozostałych przychodów i kosztów był ujemny (-968 tys. zł) - a teraz dodatni (1,57 mln zł). To jest być może bardziej miarodajne niż ten standardowy wynik, który mamy w tabelce.

Finalny zarobek na czysto to 1,35 mln zł, co daje rentowność 5,1 proc.

Oto i bilans:

Aktywa trwałe pod koniec września wyceniano na 14,2 mln zł, obrotowe na 15,2 mln zł. Złota reguła bilansowa nie była zachowana, kapitał własny pokrywał jedynie 71 proc. majątku długoterminowego. Wypłacalność natychmiastowa nadal może budzić wątpliwości (tylko 1,10 pkt) - ale jednak systematycznie się poprawia, rok wcześniej notowano przecież tylko 0,64 pkt.

Ogólny poziom zadłużenia pozostaje raczej wysoki (66 proc. sumy bilansowej), ale raczej bez tragedii. Niska jest wypłacalność natychmiastowa (5 proc.), choć wyższa niż we wrześniu 2016.

Akcje firmy Prima Moda w grudniu były wyceniane na 2,43 zł od sztuki - w minimach. Teraz to 5,50 zł, można było zatem nieźle zarobić na poprawie kondycji tego podmiotu. Zarazem jednak obecne poziomy to testowanie oporu. Na razie POS daje sygnał pro-sprzedażowy, sugeruje to korektę - np. do 5 zł.

J. Sobal