Czas na Plast-Box

Przed nami Plast-Box: firma z branży tworzyw sztucznych. Wytwarza plastikowe wiadra (okrągłe, prostokątne, owalne) oraz skrzynki różnego typu. Produkty te kupowane są przez klientów biznesowych, tj. przez przedsiębiorców z sektora chemicznego i spożywczego.

Firma powstała jeszcze w czasach PRL, w roku 1983, a rozkwitła w epoce kapitalizmu. Obecnie ma dwie fabryki: jedną w Polsce, drugą na Ukrainie. W zasadzie Plast-Box działa jako grupa:

Jakie wyniki finansowe osiągnął ten organizm w ciągu trzech pierwszych kwartałów roku 2017? Spójrzmy na kwoty skonsolidowane wraz z porównywalnymi:

122,84 mln zł - to przychody za 9 pierwszych miesięcy tego roku. W relacji rocznej wzrosły o 5,7 proc., były też oczywiście wyższe niż w latach ubiegłych. Zyski wszelako wypadły dość słabo: np. operacyjnie tylko 8,71 mln zł (marża 7,1 proc., rok wcześniej 10,2 proc.), netto 5,33 mln zł (rentowność 4,34 proc.).

Przypomnijmy wyniki skonsolidowane o charakterze rocznym z lat ubiegłych:

Ani razu nie było jakiejkolwiek straty. W roku 2016 przychody sięgnęły 153,2 mln zł, co oznacza, że w stosunku rocznym zwiększyły się o 9,2 proc.

Do roku 2013 sprzedaż systematycznie rosła, potem trend ten się nieco zachwiał. Co do rentowności, to średnia z marż operacyjnych wynosi 7,8 proc., z rentowności netto 4,6 proc. - zdają się to być całkiem niezłe poziomy (jak na branżę).

Naturalnie trzeba też zapytać o wskaźniki bilansowe:

Pod koniec września 2017 aktywa trwałe opiewały na 94,8 mln zł, obrotowe na 66 mln zł. Złota reguła bilansowa nie była zachowana i przez rok grupa Plast-Box trochę się od niej oddaliła, co - przynajmniej w teorii - jest niekorzystne. Wskaźnik płynności bieżącej też się obniżył r/r - z 1,2 pkt do 1,1 pkt. Nie jest szczególnie wysoki, choć formalnie aktywa obrotowe przewyższają zobowiązania krótkoterminowe (tak powinno być).

Ogólne zadłużenie przez rok wzrosło do 52 proc. sumy bilansowej, przy czym zwyżka dotyczyła tak zobowiązań bieżących, jak i długoterminowych. Uzyskany poziom sam w sobie nie jawi się wszelako jako zły. Niska pozostaje natomiast wypłacalność natychmiastowa (tylko 4 proc.), choć to w pewnej mierze stała cecha tego biznesu, co łagodzi naszą ocenę.

W maju 2017 Plast-Box zakreślił szczyt na 2,53 zł, potem wycena poszła w dół. Mamy tak naprawdę trend spadkowy, choć sytuację można też - od stycznia - postrzegać jako rodzaj konsolidacji. Wsparciem jest rejon 2,14 - 2,17 zł, ważny rejon oporowy to 2,30 - 2,32 zł. Wskaźnik POS daje sygnał pro-zakupowy.

Adam Witczak