Cyfrowy Polsat kupuje akcje Netii

Cyfrowy Polsat ma zamiar przejąć kontrolę nad Netią - jednym z liderów polskiej telekomunikacji. W komunikacie, który ukazał się wczoraj wieczorem, czytamy m.in., że Polsat złożył dwa zlecenia kupna akcji Netii od spółki Mennica Polska.

Łącznie chodzi o prawie 63,5 mln walorów, co daje 33 proc. ogólnej liczby głosów na walnym zgromadzeniu. Cena nabycia to 5,77 zł. Ostatecznie chodzi zatem o kwotę prawie 639 mln zł.

Mennica Polska równolegle złożyła zlecenia sprzedaży papierów, a cała transakcja została zrealizowana poza parkietem giełdowym.

Teraz Polsat planuje ogłosić wezwanie, na mocy którego osiągnie większościowy udział w Netii, acz nie wyższy niż 2/3 liczby głosów na WZ. Na razie nie ma pewności, czy Polsat zechce przejąć 100 proc. akcji Netii, tym samym wycofując je z rynku giełdowego. Taka koncepcja nie jest w każdym razie wykluczona.

O wynikach Netii za trzeci kwartał 2017 pisaliśmy pod koniec października. Były one dobre. Skonsolidowany EBIT opiewał na 21,4 mln zł - gdy na rynku oczekiwano 16 mln zł (według konsensusu PAP). Przebicie było zatem ponad 33-procentowe. Prognoza rezultatu netto została przekroczona o 25,7 proc.

W ujęciu narastającym wyglądało to tak:

Przychody z trzech trymestrów 2017 to 1,081 mld zł. W skali rocznej zmniejszyły się o 6 proc. Wynik operacyjny jednak solidnie wzrósł, podobnie rezultaty netto na sprzedaży i netto. Finalny zarobek to 41,5 mln zł, co daje marżę na poziomie 3,84 proc. Rok wcześniej notowano 2,63 proc.

Marże na koniec trzeciego kwartału 2017 okazały się lepsze od półrocznych i tych za pierwszy kwartał, co pozytywnie świadczy o rozwoju biznesu.

Grupa Cyfrowy Polsat w ciągu pierwszych 9 miesięcy 2017 roku wykreowała przychody skonsolidowane opiewające na 7,25 mld zł (7,19 mld zł rok wcześniej). Miała przy tym 1,4 mld zł zysku operacyjnego (1,28 mld zł w okresie porównywalnym) i na czysto zrobiła 788 mln zł (wzrost r/r o 16 proc.). Jej łączne aktywa to 26,9 mld zł, zaś kapitał własny to prawie 12 mld zł (co oznacza, że ogólne zadłużenie to ok. 55 proc. sumy bilansowej).

Spójrzmy jeszcze na wykresy kursu akcji obu firm:

22 września na wykresie Netii zanotowano minimum na 3,67 zł. Później przyszło odbicie, które nabrało siły w drugiej połowie października. Uformował się nawet trend wzrostowy (prezentujemy dwie hipotetyczne linie), aczkolwiek oporem pozostaje poziom 4,26 zł. Pokrywa się on zresztą w dużej mierze z górną granicą kanału Donchiana. 1 grudnia mieliśmy zejście do 4,04 zł, zaraz po nim jednak skok w górę. Wskaźniki CMO i MTM2 sugerują kupno walorów, acz kluczowe będzie dopiero przejście przez 4,26 zł.

Na wykresie Polsatu mamy, ogólnie rzecz biorąc, trend wzrostowy - wszczęty rok temu, w listopadzie 2016. Jest on jednak teraz testowany. Od września 2017 widzimy mocną korektę, która ma szansę przerodzić się w nowy trend, mianowicie zniżkowy. Stałoby się tak po ew. przebiciu 24 zł od góry, czego nie przesądzamy. Przypomnijmy jeszcze, że maksima z maja to nawet 27,99 zł.

J. Sobal