Eko-Export - już lepiej

W październiku pisaliśmy o wynikach półrocznych Eko-Exportu, a ściślej - o "gorszych czasach" tej spółki. Rzeczywiście, rezultaty prezentowały się raczej słabo w stosunku do tego, co notowano jeszcze rok czy dwa lata temu.

Czym zajmuje się Eko-Export? Głównym materiałem, którym obraca ta firma, jest mikrosfera. A mikrosfera to "ziarna szlaki powstające w czasie spalania pyłu węglowego w dużych paleniskach, najczęściej w elektrowniach" - tak zostało to opisane na witrynie emitenta.

Ziarna te są importowane z Rosji, Kazachstanu i Ukrainy, następnie zaś przetwarzane w Bielsku-Białej oraz kierowane do odbiorców z Europy Zachodniej. Mikrosfera stosowana jest w kilku branżach, takich jak przemysł motoryzacyjny, energetyka czy budownictwo, ale także ceramika przemysłowa czy sektor tworzyw sztucznych. Stosuje się ją przy produkcji opon, kompozytów, materiałów ogniotrwałych i izolacyjnych, nylonu czy polietylenu.

Stosunkowo niedawno spółka uruchomiła automatyczną linię do pozyskiwania mikrosfery z rurociągu z pulpą wodno-popiołową. Tym samym proces zdobywania surowca został zautomatyzowany.

A co z wynikami? Po sześciu miesiącach było raczej słabo, odnotowano m.in. 3,02 mln zł straty na czysto oraz stratę operacyjną (niewielką, ale jednak). Zerknijmy zatem na najnowsze kwoty (skonsolidowane):

Przychody za trzy pierwsze kwartały 2017 to 18,8 mln zł. W relacji rocznej wzrosły o 9 proc. Trzeci kwartał pozwolił wiele nadrobić, jeżeli chodzi o zyski - jakkolwiek nie wystarczyło to do pobicia wyników narastających z I - III kw. 2016.

Innymi słowy: w ciągu pierwszych 9 miesięcy 2017 wygenerowano wynik operacyjny wynoszący 935,5 tys. zł, tj. 1/3 tego, co odnotowano rok wcześniej. Zysk netto opiewał na 1,73 mln zł (44 proc. kwoty sprzed roku).

Naturalnie marże też spadły, np. brutto na sprzedaży z 36,8 proc. do 31,9 proc., operacyjna z 16,3 proc. do mniej niż 5 proc.

Drugi temat to pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe na koniec września 2017 opiewały na 106,4 mln zł. Obrotowe warte były, według wycen firmy, 24 mln zł. Pieniędzy Eko-Export ma niewiele: ostatnio 110 tys. zł, co pokrywa tylko 1 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Ogólnie jednak w zadłużeniu dominują zobowiązania długoterminowe, zresztą ogólny poziom zadłużenia jest niski (tylko 23 proc.).

Wskaźnik płynności bieżącej stoi wysoko, mamy tu 1,94 pkt (rok wcześniej notowano 1,15 pkt). Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, niemniej biznes odbiega od niej tylko nieznacznie (0,94 pkt).

Spójrzmy jeszcze na wykres:

W marcu 2017 notowano jeszcze szczyty niewiele niższe od 17 zł. Później cena zaczęła się osuwać, aby w końcówce października zejść do 6,72 zł. Następny ruch to mocne odbicie, po którym przyszła kolejna obniżka. W grudniu, jak na razie, obronił się poziom 7,10 zł. Opór mamy teraz w rejonie 7,70 - 7,90 zł, wyżej istotna jest wartość 9,35 zł.

Adam Witczak