Sanwil - kwestia przychodów i zysków

"Swoją wiedzę o powlekaniu zbudowaliśmy w oparciu o blisko 40 lat doświadczeń" - takim hasłem reklamuje się firma Sanwil na swej witrynie internetowej.

Otóż Sanwil ma w swojej ofercie cztery główne kategorie produktowe. Pierwsza to materiały tapicerskie. Mogą być one stosowane do mebli rozmaitego (a nawet - jak czytamy - "każdego") typu. Chodzi na przykład o sofy, fotele (w tym biurowe) czy krzeszła. Ważnym zagadnieniem jest tapicerka samochodowa.

Kategoria druga to materiały medyczne - np. przeciwodleżynowe pokrycia materacy szpitalnych czy podkłady higieniczne. W trzecim segmencie mamy produkty specjalistyczne (np. techniczne tkaniny plandekowe czy otuliny termoizolacyjne, a także materiały, z tkórych wykonuje się odzież ochronną). Ostatnia grupa to oferta dla producentów obuwia letniego i zimowego.

Do grupy Sanwil Polska należą następujące podmioty:

- Sanwil Holding S.A. (spółka dominująca)

- Sanwil Polska sp. z o.o.

- Polski Fundusz Pożyczkowy sp. z o.o.

- Medico sp. z o.o.

- Draszba Distribution sp. z o.o. w likwidacji

Głównym akcjonariuszem spółki-matki jest Value FIZAN (66 proc.).

Jak sobie radzi Sanwil pod względem finansowym? Spójrzmy na tegoroczne wyniki skonsolidowane (oczywiście za 9 pierwszych miesięcy):

Przychody za trzy pierwsze kwartały to 26,3 mln zł. A zatem to tylko 63 proc. tego, co uzyskano rok wcześniej. Wynik brutto na sprzedaży spadł z 10,2 mln zł do 5,3 mln zł, co przełożyło się na redukcję odpowiedniej rentowności z 24,4 proc. do 20,3 proc.

Pozytywne zmiany nastąpiły wszelako na pozycjach EBITDA, operacyjnej i netto. Ściślej: grupa z minusa przeszła na plus. Wynikało to m.in. z daleko idącej obniżki kosztów sprzedaży (z 8,7 mln zł do 1,2 mln zł) i kosztów zarządu. Spadły też pozostałe koszty (ale i przychody) operacyjne.

W każdym razie marża operacyjna to 3 proc. (rok wcześniej -6,4 proc.), netto mamy 4,1 proc. (przed rokiem -6,3 proc.).

Zerknijmy jeszcze na to, jak wyglądał sam trzeci kwartał:

Obroty obniżyły się z 13,8 mln zł do 8 mln zł, spadł wynik brutto na sprzedaży, ale znów: na pozostałych pozycjach widzimy poprawę, w tym rentowność netto 2,85 proc.

Następna kwestia to dane bilansowe:

Aktywa trwałe pod koniec września to 24,6 mln zł, obrotowe wyceniano na 28,8 mln zł (r/r spadły o 16,5 proc.). Środki pieniężne jednak wyraźnie wzrosły - z 1,3 mln zł (stan na 30 września 2016) do 7,9 mln zł. To wydatnie poprawiło wypłacalność natychmiastową, szczególnie że grupa spłaciła dużą część zobowiązań krótkoterminowych. Teraz gotówka jest od nich większa (co nie jest konieczne, ale niewątpliwie świadczy o bezpieczeństwie).

Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej stoi wysoko (3,85 pkt). Ogólne zadłużenie to 17 proc., jest bardzo niskie, grupa najwidoczniej stawia teraz na samodzielne finansowanie.

W połowie września 2015 zanotowano na wykresie Sanwil minimum wynoszące 48 groszy. Potem zaczął się trend wzrostowy. Przełom lutego i marca 2017 to mocny skok na nowe poziomy. Później przyszedł czas nowej tendencji zwyżkowej, dla której oporem jest na razie rejon 0,92 - 0,94 zł.


J. Sobal