Simple pod kątem wyników

Simple S.A. ma wśród swoich klientów m.in. duże i renomowane firmy przemysłowe, handlowe i usługowe, a także uczelnie, szpitale i urzędy. Na liście znajdziemy m.in. takie nazwy jak Grycan, Pollena-Aroma czy Toyota Motor Poland.

W co przedsiębiorstwa te zaopatrują się u naszego emitenta? Otóż Simple to grupa kapitałowa z branży informatycznej. W szczególności oferuje ono software typu ERP i CRM. Służy on do zarządzania personelem, prowadzenia księgowości i analizy finansowej tudzież organizowania procesów sprzedażowych i relacji z klientami.

Jak zarabia się na takim biznesie? Różnie, ale zazwyczaj całkiem nieźle. Pytanie jest zresztą nader ogólnie postawione, stąd zaczniemy od bardzo ogólnych, długoterminowych danych. Oto wyniki roczne (skonsolidowane) z lat 2008 - 2016:

Lata 2009 - 2014 były szczególnie przyzwoite, niekiedy firma osiągała nawet 12-procentową marżę netto. W roku 2015 przyszło jednak wyraźne osłabienie i zakończył się on na dość ciężkim minusie EBITDA, operacyjnie i na czysto. W roku 2016 grupa Simple wyszła na plus, niemniej rentowności były skromne (1,7 proc. netto, 4,3 proc. operacyjnie), a przychody opiewały raptem na 35,8 mln zł. Rok wcześniej było 45 mln zł.

Co z rokiem 2017? Oto i dostępne dane:

Przychody trzech trymestrów to 29,03 mln zł. Dynamika roczna to w takim razie 13,7 proc. Zysk na poziomie EBITDA obniżył się o 700 tys. zł, przez co jego marża osunęła się z 10,6 proc. do niespełna 7 proc. Redukcja dotknęła też poziom operacyjny. Zysk netto zszedł na jawny minus: do 210 tys. zł poniżej zera, co oznaczało marżę -0,72 proc.

Tak więc ostatecznie rezultaty nie są dobre, nawet jeśli to jeszcze nie tragedia. Trzeba też powiedzieć, że nie wszystkie dane bilansowe są bez zarzutu:

Suma bilansowa to ok. 38 mln zł, przy czym złota reguła bilansowa nie jest wypełniona. Kapitał własny pokrywa tylko 68 proc. aktywów trwałych. Gorsze jest jednak to, że wskaźnik płynności bieżącej nadal pozycjonuje się poniżej 1 pkt. Wypłacalność natychmiastowa jest raczej słaba (6 proc.), a zadłużenie - raczej wysokie, choć teoretycznie mieszczące się jeszcze w normie (65 proc. sumy bilansowej).

Niepokoić może fakt, że to trzeci kwartał sprawił, iż firma zeszła na minus, bo jednak pierwsze półrocze 2017 cechowało się dodatnimi rentownościami (1,24 proc. operacyjnie i 0,84 proc. na czysto).

Tak prezentuje się akcjonariat Simple:

A tak się tymi akcjami handluje na GPW:

Zasadnicza tendencja jest spadkowa. Stan ten trwa od przełomu marca i kwietnia 2017, gdy wykres opuścił rejon maksimów przy 8,40 zł. Z drugiej strony, od końcówki sierpnia można mówić o konsolidacji w zakresie 6 - 6,80 zł, z małymi odchyleniami do niższych poziomów. Aktualnie mamy test dolnych granic tego obszaru i zdaje się on jeszcze bronić przed dalszymi spadkami.

Kamil Kiermacz