Emperia - Stokrotka i inne biznesy

Emperia Holding to grupa kapitałowa kojarzona najlepiej z siecią sklepów Stokrotka. Są to popularne sklepy FMCG, czyli sprzedające żywność czy podstawowe środki higieniczne. Ale grupa ma też inne segmenty: nieruchomości i informatykę (poprzez podmiot Infinite sp. z o.o.).

W istocie jednak kluczowy dla Emperii jest segment handlu detalicznego. Dla przykładu w trzech kwartałach 2017 dał on przychody na poziomie 1,85 mld zł (oraz 11,9 mln zł zysku netto). Nieruchomości miały przychód wynoszący tylko 51,3 mln zł (w tym jedynie 15,8 mln zł wypracowano poza grupą) - aczkolwiek udało się na tym zarobić aż 17,9 mln zł (marża 35 proc.). Informatyka dała obrót 25 mln zł (z czego 14,4 mln zł wygenerowano dzięki klientom zewnętrznym). Zysk tego obszaru to jednak tylko 694 tys. zł.

Całościowe rezultaty skonsolidowane mamy poniżej:

Obrót za 9 miesięcy 2017 to 1,88 mld zł, rok wcześniej wpływy ze sprzedaży były trochę niższe. Tym niemniej osiągnięto wówczas dużo lepsze zyski: np. 42,1 mln zł operacyjnie. W 2017 było tylko 31,6 mln zł. Rentowność tym samym uległa redukcji z 2,4 proc. do 1,7 proc., marża netto zmniejszyła się z 2 proc. do 1,4 proc.

Widzimy też, swoją drogą, że rentowności za 9 miesięcy 2017 były gorsze niż marże notowane na koniec czerwca.

Co można powiedzieć o danych bilansowych? Oto one:

Aktywa trwałe warte były w finale września 621 mln zł, krótkoterminowe to 434 mln zł. Te pierwsze zatem dominują. Z kolei w zobowiązaniach dominują bieżące, zaś ogólny poziom zadłużenia to 40 proc. sumy bilansowej.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, zaś wskaźnik płynności bieżącej wynosi 1,11 pkt. Nie jest zatem wysoki, acz r/r się polepszył. Dobra jest wypłacalność natychmiastowa (39 proc., rok wcześniej 27 proc.).

ROE i ROA liczone za 9 miesięcy wypadły słabiej niż ich odpowiedniki z I - III kw. 2016.

Można jeszcze wspomnieć o latach 2015 - 2016:

Grupie wiodło się przyzwoicie, oba okresy upłynęły w pełni bez strat. Przychody za rok 2016 to 2,45 mld zł, w skali rocznej wzrosły o 18 proc. Zysk netto za rok ubiegły to 50,5 mln zł.

Zerknijmy na wykres notowań:

U progu roku 2017 akcje Emperii dało się chwilami kupić nawet za 62,46 zł. Później zaczęła się tendencja zwyżkowa. Można też wyróżnić linię od 10 sierpnia przez 24 października (mowa o minimach). Opór lokować można na 99,70 - 99,80 zł. Od paru tygodni mamy stan wąskiej konsolidacji w pobliżu tegoż oporu.

J. Sobal