Tesgas - niestety straty

Profil działalności Tesgas to "wykonawstwo, eksploatacja, projektowanie wszelkich obiektów gazowych, serwis 24 h oraz dystrybucja środka nawaniającego gaz THT".

A zatem jest to grupa kapitałowa, która wznosi stacje gazu LNG, LPG i CNG, wznosi i remontuje sieci gazowe i kotłownie, produkuje zbiorniki ciśnieniowe, usuwa awarie obiektów gazowych, eksploatuje gazociągi etc.

Tak prezentuje się, według danych z witryny internetowej, akcjonariat Tesgas:

A tak wyglądały roczne rezultaty skonsolidowane tego biznesu w latach 2009 - 2016:

W latach 2009 - 2016 średnie przychody opiewały na 103,63 mln zł. Rozstęp był wszelako bardzo duży: od 60,4 mln zł w roku 2016 do prawie 179 mln zł w 2011.

Dwa okresy roczne cechowały się stratami: rok 2012 i właśnie 2016. W roku 2016 grupa Tesgas usytuowała się 5,74 mln zł poniżej zera netto. Strata operacyjna to 5,53 mln zł. Odpowiednie rentowności to w takim razie -9,5 proc. i -9,2 proc.

A jak się sprawy miały w roku 2017? Wiemy na razie rzecz jasna tylko o trzech kwartałach:

Obroty za 9 miesięcy 2017 to 38,36 mln zł, a więc 89,6 proc. tego, co wypracowano w analogicznym okresie roku 2016. Wynik brutto na sprzedaży nie zachwyca: 1,38 mln zł wobec 4,9 mln zł w I - III kw. 2016 czy 9,82 mln zł w 2015.

Oczywiście wtedy notowano inne przychody, ale proporcjonalnie też mamy redukcję: 17,15 proc. w I - III kw. 2015, 11,45 proc. rok później i wreszcie 3,6 proc. w 2017.

Co więcej, EBITDA, wynik operacyjny i wynik netto ponownie były ujemne, a nawet jeszcze bardziej ujemne. Rentowność netto to -18,6 proc. wobec -9,6 proc. w odpowiednim okresie 2016.

Można oczywiście zapytać o to, jak na tym tle prezentują się pozycje bilansowe. Otóż następująco:

Aktywa trwałe to ostatnio 51,6 mln zł, obrotowe to 37,5 mln zł. W tych pierwszych dominują aktywa rzeczowe, na nieruchomości inwestycyjne przypada 5,24 mln zł, reszta to pozycje marginalne. W majątku obrotowym główna część to środki pieniężne, aż 13,3 mln zł, co pokrywa prawie całe zobowiązania krótkoterminowe.

Ogólny wskaźnik płynności bieżącej jest wysoki i nie budzi zarzutu, to 2,58 pkt. Złota reguła jest zachowana, zadłużenie stoi nisko, bo na poziomie 24 proc. sumy bilansowej.

Tak więc wskaźniki nie są złe, a nawet są bardzo przyzwoite. Firma (grupa) ma więc pewną poduszkę bezpieczeństwa, tym niemniej w temacie danych z rachunku zysków i strat powinna wyjść w końcu na plus.

W marcu 2017 wykres doszedł na chwilę do poziomu 3,52 zł, potem wycofał się na niższe poziomy. Przecena się pogłębiała, w grudniu 2017 notowano już tylko 1,88 zł. Następny ruch to korekta, odwrót i aprecjacja, zasygnalizowana choćby przez %R. Wciąż jednak za wcześnie, by mówić o pokonaniu linii spadkowej. Maksima zaliczone 4 stycznia lokują się przy 2,71 zł, 15 stycznia notowano 2,63 zł.

Kamil Kiermacz