Vivid Games - słabsze wyniki zwiastują przyszłą poprawę?

Vivid Games to firma programująca i sprzedająca gry komputerowe. Rozpoczęła swą obecność giełdową na parkiecie NewConnect, później przeszła na rynek główny.

Celem przedsiębiorstwa jest, jak czytamy w liście zarządu, otwierającym raport za III kw. 2017, "produkcja gier mobilnych free-to-play o wysokiej jakości i dużym potencjale komercyjnym". Plan wydawniczy na rok 2018 obejmuje takie tytuły jak: Space Pioneer, Metal Fist czy Gravity Rider. Na projekty te potrzeba czasu, stąd też przesunięto terminy ich premiery.

Firma rozwija też technologie wspierające funkcjonalności gier, otrzymała przy tym dofinansowanie na dwa projekty w ramach programu sektorowego GameInn. Projekty te łącznie opiewają na 9 mln zł.

Tak prezentuje się struktura grupy Vivid:

A tak wyglądały jej skonsolidowane wyniki:

W raportowanym okresie zabrakło nowych premier, stąd też i spadek przychodów: w skali rocznej uległy redukcji z 18,9 mln zł do 13,8 mln zł (mowa o kwocie narastającej). Bardziej niepokoi jednak to, że zysk na sprzedaży zmienił się w stratę (marża -7,1 proc.), podobnie jak wynik netto. Z kolei EBITDA i rezultat operacyjny uległy poważnej redukcji, np. ten ostatni obniżył się z 3 mln zł do 938,7 tys. zł.

W samym III kw. 2017 strata na sprzedaży wyniosła 0,5 mln zł. Firma Vivid poniosła niestety duże koszty inwestycyjne na przyszłe projekty - niemniej obiecuje sobie ich przyszłą monetyzację.

Zerknijmy na pozycje bilansowe:

Suma bilansowa pod koniec września 2017 opiewała na 48,04 mln zł, z czego większą część stanowił majątek trwały. Środki pieniężne w kwocie 11 mln zł z dużym naddatkiem pokrywały całość zobowiązań krótkoterminowych. To nie jest konieczne i poniekąd nawet nie jest pożyteczne, niemniej o bezpieczeństwie świadczy dobrze.

Środki te, nawiasem mówiąc, stanowiły zdecydowaną większość majątku obrotowego.

Wskaźnik płynności bieżącej stoi w miarę wysoko (1,5 pkt), złota reguła bilansowa nie jest natomiast zachowana: kapitał własny równoważy tylko 70 proc. majątku długoterminowego. Co do ogólnego zadłużenia, to mamy 50 proc. sumy bilansowej, stan raczej standardowy.

Jak się handluje akcjami Vivid na giełdzie?

Wiosną 2017 kreślono jeszcze dość wysokie poziomy rzędu nawet 5,14 zł. Potem przyszła poważna przecena, a po niej uformował się łagodny, wszelako konsekwentny trend spadkowy. Dotychczasowe dołki to 2,14 zł. Po nich przyszła zwyżka, ale teraz POS znów daje sygnał pro-sprzedażowy.

J. Sobal