Berling i jego zarobki

Grupa kapitałowa Berling zajmuje się produkcją i sprzedażą urządzeń chłodniczych. Spółka dominująca Berling S.A. jest importerem różnego rodzaju maszyn chłodniczych, wykorzystywanych w sklepach, fabrykach, magazynach czy rolnictwie. Mowa o wyrobach takich marek jak Bitzer, Castel czy Goedhart.

Spółka zależna Arkton prowadzi samodzielną produkcję urządzeń chłodniczych, w tym na na specjalne zlecenie.

Spółka kontrolowana jest przez rodzinę Berling, ponieważ jej członkowie - Hanna, Tomasz i Marcin - mają wszystkie udziały w podmiocie DAO sp. z o.o. Ten zaś kontroluje 61,40 proc. akcji giełdowego emitenta i taki też odsetek głosów na WZ. Aviva Investors TFI ma 5,30 proc., zaś free float to 33,30 proc.

Zerknijmy na wyniki skonsolidowane Berling za pierwszych dziewięć miesięcy roku 2017:

Jeśli chodzi o wpływy ze sprzedaży, to wyniosły 59 mln zł. W skali rocznej wzrosły o 5,8 proc. Wynik operacyjny powiększył się o 9,2 proc., do 8,83 mln zł. To przełożyło się na lekki wzrost odpowiedniej rentowności, mianowicie z 14,5 proc. do (prawie) 15 proc.

Rentowność netto zmniejszyła się z 11,80 proc. do 11,17 proc. Ogólnie jednak od dawna pozostaje na mniej więcej takim samym poziomie, ok. 11 - 12 proc.

Tak prezentują się dane i wskaźniki bilansowe:

Aktywa obrotowe opiewały pod koniec III kw. 2017 na kwotę 88,5 mln zł. Majątek trwały był dużo mniejszy, wart 13,3 mln zł. Grupa ma spore środki pieniężne (41,1 mln zł), które prawie trzykrotnie przekraczają zobowiązania krótkoterminowe.

Wskaźnik płynności bieżącej tym bardziej jest wysoki (6,2 pkt), złota reguła bilansowa jest zachowana bez problemu. Ogólne zadłużenie lokuje się bardzo nisko, to tylko 14 proc. sumy bilansowej. A zatem grupa Berling stawia na samodzielne finansowanie. Duże aktywa krótkoterminowe z jednej strony robią dobre wrażenie, z drugiej mogą budzić zarzut nadpłynności.

Wskaźniki ROE i ROA za I - III kw. 2017 były z grubsza takie jak rok wcześniej, liczymy je jako iloraz zysku za dany okres i pozycji bilansowej z końca wcześniejszego roku kalendarzowego.

W latach 2009 - 2016 sprawy miały się tak:

Przeciętne przychody za okres 2009 - 2016 to 83,5 mln zł, przy czym w 2012 i 2013 były szczególnie wysokie, a potem gwałtownie spadły, co wynikało z obniżki sprzedaży towarów. Ani razu w tych wszystkich latach nie notowano straty. Średnia z marż operacyjnych to 13,3 proc., z rentowności netto 11,2 proc. W roku 2016 rentowności wypadły lepiej niż w 2015.

Spójrzmy jeszcze na wykres:

W lipcu 2016 notowano szczyt na 4,79 zł. W czerwcu 2017 udało się dojść tylko do 4,52 zł. Potem kurs znacznie spadł, w zasadzie mamy tendencję spadkową. Osiągano już minima na 3,60 zł. Ostatnio toczy się walka o opór w rejonie 3,92 - 3,94 zł. Oscylator POS daje sygnał pro-sprzedażowy. Wyższe opory to 4 zł i 4,09 zł.

B. Garga