Słowo o ABC Data

Przed nami ABC Data - firma działająca w dużej skali na polu dystrybucji komputerów i pokrewnego sprzętu: jak kable, myszki, klawiatury, urządzenia mobilne etc. Mowa tu o sprzedaży towarów dostarczanych przez różnych producentów, a także o handlu wyrobami własnych marek (jak atramenty i tonery Colorovo).

Poza dystrybucją ABC Data realizuje również usługi informatyczne: mianowicie instalacyjne i integracyjne.

Mówimy przy tym nie tylko o pojedynczej spółce, ale o całej grupie kapitałowej. Ma ona kilkanaście podmiotów zależnych, które ulokowane są w Polsce i innych państwach: jak Czechy, Litwa, Rumunia, Niemcy czy Węgry.

Spójrzmy na wyniki finansowe:

Przychody grupy przekroczyły poziom 3,03 mld zł w ciągu trzech pierwszych trymestrów roku 2017. W skali rocznej zmniejszyły się o 8,6 proc.

Wynik operacyjny grupy wzrósł z 23,6 mln zł do 26,9 mln zł, czyli o 14 proc. Tym samym odpowiednia marża poprawiła się z 0,7 proc. do 0,9 proc. Rentowność netto również się zwiększyła, acz zupełnie nieznacznie. W ogóle zresztą ABC Data pracuje przy niskich rentownościach, co jest wszelako dość typowe dla tego rodzaju biznesu. W końcu chodzi tu o intensywną sprzedaż dużej ilości stosunkowo tanich, powszechnych i popularnych artykułów.

Zerknijmy teraz na wyniki roczne z lat 2015 - 2016:

Zdaje się, że w roku 2017 obroty nie przekroczyły 5 mld zł, w każdym razie wyniki trzech pierwszych kwartałów sugerują, że końcowe przychody w podsumowaniu okażą się niższe od tych z roku 2016. Natomiast w roku 2016 były one już bliskie tej pięciomiliardowej granicy, wyniosły 4,93 mld zł. W skali rocznej wzrosły, natomiast zyski okazały się dużo mniejsze niż w 2015. Dla przykładu, rezultat na czysto obniżył się z 46,8 mln zł do 17,2 mln zł.

Spójrzmy jeszcze na pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe są relatywnie małe: na koniec września 2017 notowano 103,2 mln zł. Majątek obrotowy jest natomiast bardzo duży, ponad miliard złotych. Główne jego części to należności z dostaw i usług (52 proc. puli) oraz zapasy (42 proc.).

Złota reguła bilansowa jest zachowana, kapitał własny przewyższa z powodzeniem aktywa trwałe. Gotówki jest raczej mało, wypłacalność natychmiastowa to 5 proc. - acz w tego rodzaju biznesie zazwyczaj utrzymuje się niskie stany pieniężne.

Wskaźnik płynności bieżącej pozycjonuje się na poziomie 1,22 pkt - można powiedzieć, że wypełnia teoretyczne normy. Ogólne zadłużenie jest duże, w gruncie rzeczy zbyt duże: 74 proc. sumy bilansowej, głównie w krótkim terminie.

Co można rzec o wykresie?

W maju 2017 roku zakreślono minima na poziomie 1,66 zł. Później powstał trend wzrostowy, który późną jesienią doprowadził wycenę do poziomu 2,77 zł. Po korekcie do 1,90 zł nastąpił odwrót na wyższe poziomy, ale listopadowego szczytu jeszcze nie pokonano. Oscylator POS daje, jak się wydaje, sygnał pro-zakupowy.

B. Garga