Termo-Rex w niezłej formie

Termo-Rex ma siedzibę w Jaworznie. Firma istnieje od roku 1997, w 2012 roku jej akcje zadebiutowały na parkiecie NewConnect, zaś we wrześniu 2014 przeniesiono je na główny rynek.

Spółka prowadzi mobilną obróbkę cieplną elementów stalowych, produkuje maszyny oporowe i indukcyjne, a także izolacje termiczne czy ceramikę techniczną. Prócz tego zajmuje się również detaliczną sprzedażą paliw.

Ogólnie rzecz biorąc, Termo-Rex określa się jako  'jedna z największych w Europie firm specjalizujących się w obróbce cieplnej elementów stalowych w przemyśle energetycznym, petrochemicznym czy też stoczniowym'.

Tak prezentuje się akcjonariat przedsiębiorstwa:

Tak natomiast mają się sprawy z kursem akcji:

Wycena stoi nisko, mimo tego, że w listopadzie widać było krótkotrwały, choć intensywny skok z 1,90 do 2,41 zł. Teraz mamy chwilami nawet 1,85 zł. Dość przypomnieć, że w 2015 wykres wędrował powyżej 4 zł.

Spójrzmy teraz na rezultaty roczne z lat 2015 i 2016 oraz na dane z trzech kwartałów 2016 i 2017:

W roku 2016 przychody opiewały na 27,3 mln zł, w skali rocznej wzrosły o ponad 6 mln zł. Udało się wymownie poprawić wynik operacyjny (z minimalnego poziomu 77 tys. zł do dość solidnej kwoty 1,36 mln zł). Firma wyszła poza tym na plus w rozliczeniu netto (z rentownością 3,4 proc.).

W pierwszych trzech kwartałach roku 2017 odnotowano przychody na poziomie 26,3 mln zł. Dynamika roczna wyniosła w takim razie 47 proc., była więc naprawdę duża.

Ale to nie wszystko: zyski poprawiły się w stopniu znacznie większym, dzięki czemu wzrosły rentowności. Tak np. rentowność netto podniosła się z 0,90 proc. do 5,40 proc., a marża operacyjna wzrosła z 2,4 proc. do 7,8 proc.

Zerknijmy na te dane raz jeszcze, tym razem w formie wykresów:

Spójrzmy teraz na pozycje bilansowe:

Aktywa trwałe zdecydowanie dominują, opiewały ostatnio na 16 mln zł. To głównie majątek o charakterze rzeczowym. W aktywach obrotowych mamy 9,96 mln zł, z czego zasadnicza część to 5,8 mln zł należności krótkoterminowych.

Złota reguła bilansowa jest zachowana, wskaźnik płynności bieżącej prezentuje przyzwoity poziom 1,5 pkt, ogólne zadłużenie stoi nisko (ok. 30 proc. sumy bilansowej; co prawda nie podaliśmy rezerw, ale były one nieznaczne). Trochę zbyt słabo wygląda wypłacalność natychmiastowa (4 proc.), do tego spadła r/r. Ogólnie jednak dane finansowe Termo-Rex robią dobre wrażenie.

Kamil Kiermacz