Muza - marże, kwoty i obroty

Niespełna miesiąc temu, 6 lutego, na wykresie Muzy zakreślono dołek przy 3,20 zł. Potem przyszła aprecjacja, przełamano długoterminową linię zniżkującą i osiągnięto nawet 3,94 zł. Następny ruch to korekta i kolejna zwyżka. Aktualnie wskaźnik POS daje sygnał pro-sprzedażowy, a ostatni notowany kurs to 3,86 zł.

Firma tymczasem zaprezentowała swój raport za IV kw. 2017, czyli poniekąd i za cały rok 2017.

Muza S.A. to grupa kapitałowa z branży wydawniczej. Organizmem tym dowodzi rzecz jasna Muza S.A., podmiot dominujący. Spółki zależne to: Muza Szkolna sp. z o.o. (zajmuje się podręcznikami szkolnymi), Muza Marketing sp. z o.o. oraz PDK S.A. - która formalnie działa w sektorze hotelarskim.

Zasadniczy profil Muzy to książki - klasyczne (tj. papierowe), e-bookowe i audio-bookowe. Firma wydaje i rozprowadza tytuły różnego rodzaju, w szczególności literaturę piękną i rozmaite poradniki.

Zerknijmy na skonsolidowane rezultaty roczne:

Przychody za rok 2017 to 30,2 mln zł. W skali rocznej spadły o 5,5 proc. Wynik operacyjny zmniejszył się proporcjonalnie jeszcze bardziej, stąd redukcja odpowiedniej marży do 2,97 proc. To poziom słabszy nie tylko od tego z 2016, ale i od wartości z lat 2014 - 2015.

Finalna marża netto za rok 2017 to 2,1 proc. przy kwocie 634 tys. zł.

Nie był to więc niebywale tryumfalny rok. W samym IV kw. 2017 przychody wyniosły 11 mln zł (wobec 14,2 mln zł rok wcześniej), a np. wynik brutto na sprzedaży r/r obniżył się z 6,5 mln złdo 4,8 mln zł.

Aktywa trwałe na koniec roku 2017 to 22,4 mln zł, obrotowe opiewały na 18,3 mln zł. Złota reguła bilansowa była zachowana, to oczywiście pozytywne. Wskaźnik płynności bieżącej prezentował niezły poziom 1,4 pkt. Wypłacalność natychmiastowa stała wszelako nisko, nawet jeżeli r/r poruszyła się z 3 proc. do 4 proc.

Ogólne zadłużenie na szczęście nie jest wysokie, to tylko 40 proc. sumy bilansowej. Ma ono zasadniczo charakter krótkoterminowy.

ROE i ROA za rok 2017 wypadły znacznie słabiej niż za 2016 i trochę gorzej niż w 2015, wyniosły 2,7 proc. i 2,5 proc.

B. Garga