Dom Development - dwa miasta i Trójmiasto

Lider rynku mieszkaniowego w Polsce - tak określa swoją pozycję firma Dom Development. 78 tys. klientów (zadowolonych), 26,3 tys. oddanych mieszkań i domów, 21 lat doświadczenia w branży i 11 lat obecności na GPW - takie oto wiadomości przekazuje nam już na wstępie witryna internetowa przedsiębiorstwa.

Oferta lokalowa obejmuje przede wszystkim dwa miasta: Wrocław i Warszawę. Od czerwca 2017 roku firma jest jednak obecna także w Trójmieście.

Strukturę akcjonariatu spółki dominującej w grupie Dom Dev. prezentujemy w ślad za stroną emitenta:

Czas na clou zagadnienia, czyli na skonsolidowane dane roczne (z lat 2016 i 2017):

Przychody za rok 2017 to 1,4 mld zł. W relacji rocznej podniosły się niemal o 22 proc., czyli solidnie. Dynamika zysków była zresztą jeszcze większa, stąd np. marża netto na poziomie 13,6 proc., gdy rok wcześniej notowano 10,9 proc.

Brutto na sprzedaży grupa kapitałowa zarobiła 385,7 mln zł, uzyskując tu marżę 27,5 proc. (wobec 23,5 proc. w 2016). Rentowność operacyjna poprawiła się z 13,6 proc. do 16,8 proc. Uzyskane wyniki jawią się jako zupełnie przyzwoite.

Wypada w takim razie porozmawiać jeszcze o danych bilansowych:

Główna część majątku to aktywa obrotowe. Opiewały pod koniec minionego roku na pokaźną sumę 2,36 mld zł, zresztą o 20,6 proc. wyższą niż w finale 2016.

Jak to zwykle w tego typu biznesach, ów majątek obrotowy to w zasadniczej mierze zapasy - tak księgowane są budowane nieruchomości, przede wszystkim jako półprodukty i produkcja w toku (1,64 mld zł), w mniejszym stopniu na pozycji wyrobów gotowych (280 mln zł).

Aktywa trwałe są niewielkie, stąd bez problemu zrealizowano ich pokrycie kapitałem własnym, w istocie z 30-krotnym przebiciem. Co zaś się tyczy płynności bieżącej, to wskaźnik na poziomie 2,41 pkt jawi się jako bardzo dobry, nawet jeśli r/r trochę się obniżył.

Obniżyła się też wypłacalność natychmiastowa (z 57 proc. do 29 proc.). Na razie wciąż jest niezła, acz oczywiście byłoby dobrze, gdyby nie ulegała już znaczącej redukcji. Grupa DD pod koniec 2017 roku miała 280 mln zł środków pieniężnych.

ROE i ROA za rok 2017 to 20,5 proc. oraz 9,6 proc., to wyniki lepsze niż rok wcześniej. Wskaźniki te liczymy jako ilorazy zysku za dany rok i pozycji bilansowej z końca poprzedniego roku kalendarzowego.

Ostatni wątek to wykres kursu akcji:

W zasadzie mówimy tu o trendzie wzrostowym - po rosnących minimach z 9 maja 2017 (68 zł) i 23 listopada (73 zł). Można też pokusić się o zaznaczenie ostrzejszej linii. Istnieje jednak pewien problem z przebiciem oporu na 88 zł (albo też oporowej okolicy 88 - 89,28 zł). Wsparcia to 85 zł, 82 zł, niżej 80,50 - 80,60 zł i 78,20 zł. Wskaźnik POS dał sygnał pro-zakupowy, ten już wszelako zrealizowano. Nowego sygnału nie ma, acz można podejrzewać, że niedługo się pojawi i będzie pro-sprzedażowy. Tym niemniej i tak od paru sesji widać lekką korektę po muśnięciu 88 zł w dniu 7 marca.


Adam Witczak