Mo-Bruk - dobre zyski

Mo-Bruk to przedsiębiorstwo z branży recyklingu. Przetwarza odpady nieorganiczne, palne i medyczne, a także kolorowy i żelazny oraz paliwa alternatywne.

Firma magazynuje i utylizuje te surowce oraz kieruje je do ponownego wykorzystania. Biznes prowadzony jest od ponad trzech dekad, od roku 1985. Co ciekawe, przez pierwszych dziesięć lat fundamentem aktywności była produkcja wyrobów z lastriko, takich jak schody i parapety. Przejście do sektora recyklingu nastąpiło później.

Swoją drogą, Mo-Bruk nadal sprzedaje kruszywo i beton oraz świadczy usługi budowlane w odniesieniu do dróg czy nawierzchni.

Jaki był rok 2017? Był, według prezesa Mokrzyckiego, "czasem wyzwań" i to w "zauważalnie zmieniającym się otoczeniu rynkowym". To dość standardowe formuły. Co do szczegółów, to dowiadujemy się np., iż emitent pozyskał nowych kontrahentów i liczy na poprawę rentowności sprzedaży - a to poprzez systematyczne zwiększanie przychodów przy równoczesnym utrzymywaniu umiarkowanej dynamiki kosztów zmiennych.

Nie są na razie planowane znaczne inwestycje, innymi słowy nie planuje się dużego CAPEX. Wynika to z faktu, iż zakłady Mo-Bruk są obecnie wystarczająco rozbudowane. Z drugiej strony, planowane i prowadzone są rozmaite prace badawczo-rozwojowe.

Co do kursu akcji, to najpierw - od jesieni 2016 (dołki w pobliżu 12,60 zł) do jesieni 2017 mieliśmy kanał wzrostowy, potem przyszła korekta, a po niej silne wybicie na północ. W połowie marca 2018 zakreślono szczyt na 39,80 zł, następnym ruchem okazała się korekta do 33 zł. Niższe wsparcie to 29,60 zł.

A teraz skonsolidowane dane roczne:

Dane te robią dobre wrażenie w zestawieniu z wynikami roku 2016, o latach 2014 - 2015 nie wspominając. Przychody wzrosły o 23,3 proc. w stosunku rocznym, osiągając pułap 65,6 mln zł. Wynik operacyjny zwiększył się o 76 proc., czyli cokolwiek imponująco. W efekcie uzyskano tu marżę 15,9 proc.

Rentowność netto wyniosła 10,5 proc., gdy rok wcześniej było 4,05 proc., a w latach 2014 - 2015 notowano straty.

Oto i bilans grupy Mo-Bruk:

Aktywa trwałe (152 mln zł) zdecydowanie dominują w majątku, zaś w pasywach mamy 45 proc. zobowiązań. Pozytywny jest fakt, iż są to w głównej mierze zobowiązania długoterminowe.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, kapitał własny  równoważy tylko 60 proc. majątku długoterminowego. Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 0,78 pkt budzi wątpliwości, i to poważne - choć trzeba przyznać, że i tak prezentuje się dużo lepiej niż w minionych latach.

Wypłacalność natychmiastowa oscyluje przy 15 proc., z grubsza tak jak w roku 2016 i znacznie lepiej niż w finałach lat 2014 i 2015.

Na koniec dodajmy, że w roku ubiegłym wykreowano całkiem solidne ROE i ROA, odpowiednio 8,2 proc. i 4 proc.

J. Sobal