Enea w porównaniu z Energą

6,2 GW zainstalowanej mocy elektrycznej, 391 mln ton potencjału wydobywczego trzech obszarów koncesyjnych, 122,4 tys. kilometrów linii dystrybucyjnych, 2,5 mln klientów, 16,1 tys. pracowników - takie dane o swej działalności operacyjnej podaje Enea.

Dla porównania, Energa - przedsiębiorstwo działające poniekąd w podobnej skali, w odróżnieniu od Tauronu i PGE, które są dużo większe - ma 185 tys. kilometrów sieci, moc zainstalowaną 1,34 GW (w tym 38 proc. dają OZE) i zatrudnia 9,2 tys. pracowników.

Spójrzmy na najnowsze, skonsolidowane wyniki Enei:

Przychody za styczeń, luty i marzec to niemal 2,99 mld zł. W skali rocznej powiększyły się znacznie, bo o 10,3 proc. Dla porównania, w Enerdze obroty kwartalne spadły r/r o 3 proc., do 2,64 mld zł. Zysk operacyjny Energi wzrósł jednak o 9 proc. r/r, natomiast w Enei widzimy niestety poważną redukcję - z 382,6 mln zł do 338,8 mln zł. Tak więc spadł o 11,4 proc.

Tym samym rentowność operacyjna Energi obniżyła się z 14,1 proc. do 11,3 proc. Marża netto zeszła z 11,8 proc. do 8,5 proc. W Enerdze wyniosła ona 10,5 proc., była zatem lepsza.

Przypomnijmy rezultaty Enei za lata 2014 - 2017:

Przychody za rok ubiegły to 11,4 mld zł. W stosunku rocznym wzrosły o 1,3 proc., czyli nieznacznie. Rok 2017 przyniósł jednak solidne zyski, w tym 1,49 mld zł na poziomie operacyjnym (marża 13,04 proc.).

Spójrzmy na dane bilansowe:

Aktywa trwałe pod koniec marca opiewały na 22,15 mld zł. Warto pamiętać, że w Enei zawiera się LW Bogdanka, czyli znana firma wydobywcza.

Wskaźnik płynności bieżącej grupy Enea to 1,64 pkt - prezentuje się nieźle, szczególnie przy 70-procentowej wypłacalności natychmiastowej. Z drugiej strony, w Enerdze te wskaźniki są jeszcze wyższe: odpowiednio 2,36 pkt i 1,32 pkt.

Ogólne zadłużenie Enei to 48 proc. sumy bilansowej, głównie w postaci długoterminowej. Również Energa ma przede wszystkim tego typu zobowiązania. To oczywiście pozytywne, w każdym razie daleko lepsze niż gdyby firmy miały duże kwoty zadłużenia krótkoterminowego.

ROE i ROA liczymy tu jako zysk netto za okres podzielony przez pozycję bilansową z końca minionego roku. W Enei mamy 1,8 proc. i 0,9 proc. za I kw. 2018, w Enerdze 2,9 proc. oraz 1,3 proc., tak więc wyniki są tam lepsze.

Na wykresie Enei generalny trend ma charakter spadkowy, można nawet mówić o kanale. Ten stan rzeczy trwa od przełomu sierpnia i września 2017, gdy testowano maksimum przy 15,82 zł. W początkach kwietnia 2018 wykres odbił się od 8,96 zł. Ostatnio kanał mocno zaatakowano, nawet przebito, kreśląc w szczycie 10,90 zł. Następna faza to jednak przecena w kierunku 9,73 zł. Wsparcie to obroniło się i sesja wczorajsza sfinalizowana została na poziomie 9,88 zł.

B. Garga