Delko - kwestia oporu na wykresie

Delko to grupa kapitałowa, która zajmuje się hurtową sprzedażą rozmaitych kosmetyków, farmaceutyków i produktów z obszaru chemii gospodarczej. Oferta to np. dezodoranty, mydła, kremy, chusteczki etc. Są to produkty marek takich jak np. Unilever, Garnier, SuperGlue czy po prostu Delko (to własny brand spółki).

Skład grupy - zresztą wraz z opisem działalności poszczególnych spółek - zamieszczony został w najnowszym raporcie okresowym, czyli kwartalnym:

Druga tabelka to akcjonariat podmiotu dominującego:

Wypada zaznaczyć, że Dariusz Kawecki to prezes zarządu Delko, natomiast Mirosław Dąbrowski jest wiceprezesem.

W I kw. 2018 roku grupa wygenerowała przychody wynoszące 158,7 mln zł. W stosunku rocznym powiększyły się zatem o 2,3 proc. Zysk operacyjny zmniejszył się z 5,8 mln zł do 4,4 mln zł, tak więc tu widać osłabienie. Podobnie zresztą z wynikami netto i EBITDA. Naturalnie spadły też marże.

Ogólnie jednak nie można powiedzieć, by na tle lat ubiegłych I kw. 2018 wyglądał tragicznie źle, można raczej mówić o relatywnie normalnych fluktuacjach. Co ciekawe, cash-flow trzymiesięczny był mimo wszystko dodatni (acz w skali rocznej pula pieniędzy się obniżyła).

Dane bilansowe mamy niżej:

Suma bilansowa to ok. 204 mln zł, z czego więcej niż 2/3 stanowią po stronie majątkowej aktywa obrotowe. Gotówki jest w tym niewiele, ostatnio pokrywała tylko 4 proc. zobowiązań bieżących. Ogólny wskaźnik płynności bieżącej też nie jest bardzo wysoki (1,27 pkt), niemniej w skali rocznej poprawił się.

Grupa Delko wypełnia złotą regułę bilansową, zaś ogólne zadłużenie to 65 proc. pasywów. Rok wcześniej notowano 69 proc., z tej perspektywy nastąpiła redukcja, acz w ujęciu k/k doszło do lekkiej zwyżki. Tak czy inaczej, ten poziom zadłużenia wypada uznać, z teoretycznego punktu widzenia, za górne rejony normy.

ROE i ROA za I kw. 2018 wypadły gorzej niż w analogicznym okresie 2017, co nie dziwi - przy słabszym zysku.

Popatrzmy jeszcze na skonsolidowane wyniki roczne:

Tylko w 2012 roku biznes znalazł się na minusie, poza tym zawsze generowano mniejsze lub większe zyski. Laa 2012 - 2014 były czasem redukcji przychodów, potem jednak sprzedaż znów rosła. W 2017 udało się osiągnąć pułap 630,2 mln zł przy marży operacyjnej 2,8 proc. i na czysto 2 proc. (w przybliżeniu).

Co dzieje się z kursem?

W początkach grudnia 2017 osiągnięto wysokie wartości rzędu 12 - 12,10 zł. Potem przyszło przesilenie i uformował się dość klarowny kanał spadkowy. Minima z maja 2018 to 7,90 zł. Najnowszy sygnał oscylatora POS jest pro-zakupowy. Kurs napotkał jednak opór na 8,90 zł.

Kamil Kiermacz