LSI Software - wysokie przychody

LSI Software oferuje oprogramowanie dla klientów biznesowych. Odbiorcami są przede wszystkim małe i średnie przedsiębiorstwa - np. lokale gastronomiczne, hotele czy obiekty sportowe. Firma przygotowuje też software dla sieci sklepów, a do tego prowadzi sprzedaż sprzętu komputerowego.

Spójrzmy na strukturę grupy kapitałowej (schemat zaczerpnięty został z raportu za rok 2017):

Jak widać, jest tu pięć podmiotów zależnych, nad którymi dominuje LSI Software S.A. Strukturę akcjonariatu tej spółki widzimy poniżej:

Poniżej widzimy skonsolidowane rezultaty finansowe z pierwszych kwartałów lat 2013 - 2018:

Przychody za styczeń, luty i marzec 2018 to 11,2 mln zł. W stosunku rocznym wzrosły o 15,2 proc. W ogóle zresztą widzimy trend wzrostowy w ostatnich dwóch latach.

Zyski też się poprawiły  r/r. Na przykład rezultat operacyjny wzrósł o 1/4, osiągając poziom 1,84 mln zł. Oznaczało to zarazem zwyżkę odpowiedniej marży z 15,1 proc. do 16,4 proc. Rentowność netto podniosła się z 12 proc. do 14,3 proc.

W latach 2009 - 2017 rezultaty LSI Software prezentowały się jak poniżej:

Przychody za rok ubiegły to 47,6 mln zł. W skali rocznej zwiększyły się o 44 proc., zatem wymownie, zgoła imponująco. Wzrost zysków nie cechował się aż tak dużą dynamiką - w związku z czym rentowności nieznacznie spadły. Na przykład operacyjna obniżyła się z 6,4 proc. do 5,9 proc.

Przychody obniżyły się tylko raz, mianowicie w roku 2014. Ogólnie jednak można mówić o stałym trendzie wzrostowym. W roku 2017 nabrał on dodatkowej mocy.

Oto dane bilansowe:

W majątku dominują aktywa trwałe, ostatnio opiewające na 27,4 mln zł. Majątek obrotowy wart jest 16,6 mln zł. Aktywa rzeczowe to w największej mierze (w 40 proc.) wartości niematerialne. W krótkoterminowych przeważają należności handlowe, ostatnio wyceniane na 7,9 mln zł.

Środki pieniężne LSI Software są spore: pod koniec marca pokrywały równowartość 42 proc. zobowiązań bieżących. Ogólny wskaźnik płynności bieżącej też jest niezły (2,1 pkt). Grupa LSI zachowuje złotą regułę, tzn. kapitał własny przewyższa aktywa trwałe.

Ogólne zadłużenie nie jest wysokie, a r/r obniżyło się z 33 proc. do 23 proc. Firma stawia zatem na finansowanie kapitałem własnym.

Zerknijmy jeszcze na wykres:

W marcu 2017 kreślono poziomy rzędu 10 zł. Potem powstał trend wzrostowy, przy czym na przełomie 2017 i 2018 roku zaliczono nawet maksima na 15 zł. Następna faza to już przecena, w wyniku której kurs spadł do ok. 13 zł.

J. Sobal