Novita - o wynikach i planach

Novita wytwarza włókniny syntetyczne. Te materiały wykorzystywane są przy produkcji artykułów higieny osobistej, a także w przemyśle, medycynie, branży obuwniczej i odzieżowej tudzież w sektorze budowlanym. Ważną marką jest Unitex: ścierki w technologii spunlace.

Niegdyś Novita należała do grupy kapitałowej Lentex. Obecnie jej główni akcjonariusze to firmy Tebesa sp. z o.o. (63,32 proc. w kapitale i głosach) oraz Finveco sp. z o.o. (25,04 proc.). Free float to 11,64 proc.

Akcjami tymi handluje się na głównym rynku GPW, a wygląda to tak:

U progu tego roku testowano poziomy wyższe niż 52 zł, ale na fali trendu spadkowego kurs zszedł do 44 zł - takie wsparcie jest teraz testowane. Wymownym znakiem poprawy byłby powrót powyżej 46 zł. Na razie SMI nie daje sygnału pro-zakupowego, tzn. ostatnia klarowna sugestia była pro-sprzedażowa (i już się wypełniła).

W latach 2014 - 2017 wyniki finansowe prezentowały się jak poniżej:

Ani razu nie notowano jakichkolwiek strat, co niewątpliwie jest zjawiskiem pozytywnym. Przychody układały się konsolidacyjnie, z rozstępem od 83,6 mln zł(rok 2015) do 92,2 mln zł (rok 2016). Te z 2017 stanowiły 97,4 proc. sumy notowanej rok wcześniej.

Wynik netto za rok 2017 to z kolei tylko 70 proc. zarobku z 2016. Podobne proporcje widać na pozostałych pozycjach. W związku z tym skurczyły się również odpowiednie rentowności. Tak np. marża operacyjna spadła z 22,4 proc. do 17,6 proc., a netto z 18,3 proc. do 13,3 proc.

Zarząd uznał jednak wyniki roku 2017 za budzące zadowolenie - przynajmniej w kontekście "znaczących fluktuacji kursów walut oraz dynamicznego wzrostu kosztów zakupu surowców". Zresztą, rentowności brutto na sprzedaży, operacyjna i netto był lepsze niż np. w latach 2014 i 2015. Jedynie marża EBITDA okazała się najsłabsza w całym czteroleciu.

W każdym razie w roku 2017 Novita rozpoczęła "największą w historii spółki inwestycję w nowatorską linię do produkcji włóknin spunlace". Projekt opiewa na 55,3 mln zł. Dofinansowanie z NCBiR wyniesie 23,7 mln zł.

A jak zaczął się trwający obecnie rok 2018? Popatrzmy na wyniki kwartalne:

Przychody na poziomie 22 mln zł były z grubsza takie jak w analogicznych okresach lat 2016 i 2017. Wynik operacyjny okazał się jednak relatywnie niski, to tylko 2,4 mln zł - co daje marżę 10,9 proc. W minionych latach, co najmniej od 2015 począwszy, była ona lepsza (np. w I kw. 2016 aż 23,7 proc.). Podobnie z rentownością na czysto, która zeszła do 8,9 proc.

Przepływy operacyjne netto za kwartał były dodatnie, ale dość niskie: 633 tys. zł (rok wcześniej 1,12 mln zł). Inwestycyjne były ujemne, z racji nabycia nowych aktywów rzeczowych, finansowe - dodatnie (głównie z racji dotacji).

Ostatecznie w kwartale pula gotówki się trochę skurczyła, co widzimy poniżej w danych bilansowych:

Novita ma jednak nadal wysoką wypłacalność natychmiastową, aż 1,83 pkt. To nie jest konieczne, bo gotówka winna być inwestowana lub wypłacalna - ale o bezpieczeństwie świadczy dobrze. Podobnie podsumować można arcy-wysoką płynność bieżącą (5,30 pkt). Ogólne zadłużenie jest niskie, tylko 13 proc. aktywów. Firma stawia zatem na samodzielne finansowanie.

Złota reguła bilansowa jest bez problemu zachowana. Rotacja aktywów za rok 2017 była niestety niższa niż w 2016 (obie zaś niższe niż 1 pkt), kwartalna też trochę się obniżyła. Spadły wskaźniki ROE i ROA, co nie dziwi przy skurczonym zysku netto.

Dodajmy, że Novita postanowiła nie wypłacać w tym roku dywidendy i cały zysk roku 2017 przeznaczono na kapitał zapasowy.

B. Garga