Pekabex i nieruchomość za sześć milionów

Władze Poznańskiej Korporacji Budowlanej Pekabex zaprezentowały komunikat dotyczący nabycia nieruchomości. W zasadzie kupującym jest spółka zależna z grupy Pekabex, mianowicie Kokoszki Prefabrykacja S.A.

Otóż ten podmiot zależny zawarł z Gdańską Agencją Rozwoju Gospodarczego sp. o.o. umowę, na mocy której nabędzie od niej nieruchomość gruntową na terenie Parku Przemysłowo-Technologicznego "Maszynowa" w Gdańsku. Powierzchnia tej nieruchomości to 24,5 tys. metrów kwadratowych. Cena całości to w przybliżeniu 5,9 mln zł netto, przy czym wpłacono już zadatek, stanowiący 10 proc. ceny.

Celem transakcji jest wybudowanie na nabytym terenie hali magazynowo-produkcyjnej. Ma to nastąpić w ciągu 5 lat, a jeżeli nie nastąpi, to poprzedni właściciel ma prawo odkupu za zwrotem ceny i nakładów.

Czytamy też, że umowa "uwzględnia ustawowe prawo pierwokupu, które podmioty uprawnione mają prawo zrealizować w ciągu 30 dni od daty zawarcia umowy zobowiązującej", a jeśli podmioty te nie skorzystająz prawa, to przeniesienie własności nastąpi 30 września 2018.

Przypomnijmy, że Poznańska Korporacja Budowlana Pekabex określa się jako "wiodący wytwórca konstrukcji prefabrykowanych w Polsce". Firma produkuje różnego typu elementy zbrojone i strunobetonowe, używane w budownictwie wielkokubaturowym (hale produkcyjne, magazyny, dworce, parkingi etc.) i inżynieryjnym (mogą to być np. mosty i tunele).

Tak wygląda grupa kapitałowa:

A tak prezentuje się akcjonariat spółki dominującej:

Przypomnijmy skonsolidowane rezultaty całego organizmu za lata 2015 - 2017:

Obroty w roku 2017 opiewały na 623,3 mln zł. W relacji rocznej powiększyły się o 23,3 proc., zatem znacząco. Niestety, o ile zysk brutto na sprzedaży też się poprawił (o 41 proc., bardziej niż obroty), o tyle wyniki operacyjny i netto spadły. Zysk netto obniżył się do 3/4 sumy wypracowanej rok wcześniej. Taką drogą marża zeszła z 6,8 proc. do 4,1 proc. W szczególności okazała się niższa niż w 2015.

Nowsze wyniki to te za pierwszy kwartał 2018. Prezentujemy je wraz z danymi analogicznych okresów:

W I kw. 2018 sprzedaż zwiększyła się o 18,2 proc., do 164 mln zł. Do tego znacząco poprawiły się zyski. Wynik operacyjny powiększył się z 5,6 mln zł do 13,5 mln zł, a w rezultacie odpowiednia rentowność podniosła się z 4 proc. do 8,2 proc. Analogicznie marża netto wzrosła z 3 proc. do ponad 6 proc.

Zerknijmy na dane bilansowe:

Aktywa trwałe w finale marca wyceniano na 245,2 mln zł. Aktywa obrotowe opiewały na 261,5 mln zł. Środki pieniężne skurczyły się zarówno k/k, jak i r/r. Zredukowało to wypłacalność natychmiastową do niskiego poziomu 4 proc. Z drugiej strony, ogólna płynność bieżąca jest raczej przyzwoita (1,41 pkt), a w dodatku pozytywnym faktem jest wypełnianie złotej reguły bilansowej. To znaczy, że kapitał własny równoważy (lub przewyższa) pulę aktywów długoterminowych.

Co do zadłużenia, to stanowi ono ok. połowę pasywów i ma w głównej mierze charakter krótkoterminowy. Z kolei ROE i ROA, liczone przy użyciu średnich wartości bilansowych, wypadły w I kw. 2018 lepiej niż rok wcześniej.

Spójrzmy jeszcze na wykres kursu:

Uzasadnione jest doszukiwanie się w notowaniach tendencji wzrostowej. Zaznaczyliśmy trzy takie linie, najbardziej ogólna biegnie po prostu po minimach z jesieni 2017 (8,34 zł) i czerwca 2018 (9,47 zł). Z drugiej strony, wczesną wiosną wykres dobiegał w maksimach prawie do 11,50 zł - i od tego czasu szczyty raczej się obniżają, co trzeba mieć na uwadze. Linia 10 zł to obecnie pierwsze wsparcie, 10,50 można uznać. Jest też kilka innych oporów, w tym symboliczny poziom 11 zł.

Kamil Kiermacz