Echo Investment podsumowuje półrocze

Zarząd Echo Investment jest zadowolony z wyników półrocznych. Z listu prezesa i całego raportu dowiadujemy się m.in., że klientom przekazano w badanym okresie 104 miezkania, a poza tym naliczono wzrost wartości projektów, w tym Galerii Młociny.

Operacja zbycia większości papierów spółki EPP przyniosła ok. 40 mln EUR wpływów. Pozycja gotówkowa jest, według szefostwa firmy, wysoka (wrócimy do tego tematu), zaś wskaźnik zadłużenia netto do aktywów to 29 proc. Marża na sprzedaży mieszkań w II kw. 2018 wzrosła k/k z 28 proc. do 33 proc.

Flagowe inwestycje, które są teraz realizowane lub były realizowane niedawno, to np. biurowiec West Link we Wrocławiu, centrum handlowe Libero w Katowicach (w pełni już wynajęte), wspomniana wyżej Galeria Młociny w stolicy czy Browary Warszawskie.

Spójrzmy na finalne wyniki grupy:

Przychody za sześć pierwszych miesięcy 2018 to 190,8 mln zł. W skali rocznej wzrosły o 9,35 proc. Zysk operacyjny obniżył się ze 134,8 mln zł do 131,8 mln zł, stąd i spadek odpowiedniej marży z 77,3 proc. do 69,1 proc. Naturalnie uzyskany poziom i tak jest wysoki, podobnie jak 66,3 proc. rentowności netto.

W ogóle zresztą rentowności Echo Investment prezentują szeroki rozstęp - co w dużej mierze zależy od takich kwestii jak np. komercjalizacja projektów czy przeszacowanie ich wartości.

Zerknijmy na bilans:

Aktywa trwałe pod koniec czerwca 2018 opiewały na 1,68 mld zł, a obrotowe na 1,54 mld zł. Środki pieniężne w kwocie 430,8 mln zł pokrywały 53 proc. zobowiązań krótkoterminowych. Wypłacalność natychmiastowa była zatem wysoka.

Wskaźnik płynności bieżącej na poziomie 1,90 pkt wygląda przyzwoicie, a 58-procentowe zadłużenie nie jest dramatycznie duże i zresztą ma charakter w głównej mierze długoterminowy.

Grupa odbiega od złotej reguły, ale tylko trochę (wskaźnik 0,90 pkt). ROE i ROA za sześć miesięcy to 8 proc. i 3,6 proc.

Oto struktura akcjonariatu:

Tak natomiast prezentuje się wykres kursu:

Test oporu na 5 zł z początku maja okazał się finałem tamtej fazy zwyżek. Wycena poszła w dół. Od końcówki czerwca trwała konsolidacja, z góry ograniczana przez 4,40 zł. Linię tę pokonano, wykres wspiął się do 4,60 zł, ale zaraz potem cofnął się do 4,20 - 4,30 zł. Najnowszy sygnał MACD ma charakter pro-sprzedażowy.

Adam Witczak