Parę słów o Simple

Simple to biznes informatyczny. Firma przygotowuje i następnie oferuje (głównie innym przedsiębiorstwom) oprogramowanie typu ERP, CRM i HCM - a więc do zarządzania finansami, kontaktu z klientami i spraw związanych z personelem.

Klientami Simple są biznesy z takich branż jak medycyna, chemia, farmacja, edukacja czy handel. Oferta trafia także do administracji publicznej. Na liście klientów Simple widzimy m.in. E. Leclerc, Piast Group, Grycan, Bank Ochrony Środowiska czy eCard.

W latach 2008 - 2017 wyniki skonsolidowane grupy Simple wyglądały tak:

W roku 2015 grupa poniosła przykre straty, np. strata netto pochłonęła 5,4 mln zł, tj. 12 proc. ówczesnych przychodów. W roku 2016 było już lepiej, ale grupa wyszła na plus niejako za cenę dużego zmniejszenia obrotów - z 45 mln zł do 35,8 mln zł. Zresztą, rentowności wypracowane w tym czasie, choć dodatnie, to jednak były niskie - np. 4,34 proc. operacyjnie. W żadnym roku z okresu 2008 - 2014 nie było tak słabo.

Jaki był rok 2017? Całkiem dobry. Obroty powiększyły się o 31 proc., czyli bardzo solidnie. Zysk operacyjny podskoczył 2,5 razy, do poziomu 3,97 mln zł. Rentowność operacyjna przeszła z 4,34 proc. do 8,47 proc. Marża netto to 6,6 proc.

Spójrzmy jednak na nowsze dane, z raportu półrocznego:

Przychody sześciomiesięczne wzrosły w stosunku rocznym o 13,2 proc., osiągając pułap 20,2 mln zł. Wynik brutto na sprzedaży trochę spadł, przez co odpowiadająca mu marża obniżyła się z 49 proc. do 43 proc.

A co z pozostałymi zyskami? EBITDA, wynik operacyjny i zysk netto radykalnie wzrosły. Finalna marża na czysto nie była może sama w sobie wysoka (mniej niż 2 proc.), ale przecież wyraźnie lepsza niż rok i dwa lata temu. Z drugiej strony, nie ma porównania z rokiem 2014, gdy w półroczu notowano 7,5 proc. (oraz 8,2 proc. operacyjnie).

Popatrzmy na bilans:

Majątek trwały jest zbliżony wielkością do obrotowego, razem zaś mamy ok. 40 mln zł. Po stronie pasywów 2/3 tej kwoty to zadłużenie - co można uznać za poziom dość wysoki, choć nie twierdzimy, że tragiczny.

Złota reguła bilansowa nie jest zachowana, bo kapitał własny równoważy tylko 2/3 aktywów trwałych. Wskaźnik płynności bieżącej jest niski i to budzi niepokój - mamy raptem 0,86 pkt. Innymi słowy, aktywa obrotowe nie pokrywają zobowiązań krótkoterminowych, a tylko 86 proc. ich puli. Niska jest też wypłacalność natychmiastowa (6 proc.).

Co się tyczy wskaźników ROE i ROA, to wyniosły 2,4 proc. oraz 0,8 proc., były zatem lepsze niż rok temu w analogicznym okresie.

Popatrzmy na wykres:

W marcu 2018 notowano podejścia do 7,40 zł. Później kurs się obniżył, od dobrych kilku lub nawet kilkunastu tygodni zakres wahań to w przybliżeniu 5,70 - 6,40 zł. Sytuację można jednak postrzegać też jako trend zniżkujący.

Adam Witczak