Półrocze Lubawy i wyższe marże

Oferta Lubawy obejmuje np. parasole, przedsionki do przyczep kempingowych, tkaniny techniczne i dekoracyjne, namioty czy wyposażenie dla różnego rodzaju służb mundurowych. Na tę ostatnią kategorię składają się m.in. kamizelki kuloodporne, kombinezony ochronne, łodzie pneumatyczne i sprzęt pożarniczy.

W roku 2016 grupa Lubawa miała 274 mln zł przychodów i 11,2 mln zł zysku netto. Rok później obroty wyniosły 230,8 mln zł (zatem znacznie spadły), a na czysto udało się zarobić 2,32 mln zł.

Popatrzmy teraz na skonsolidowane wyniki półroczne lat 2013 - 2018:

Przychody za sześć pierwszych miesięcy roku 2018 wyniosły 130,7 mln zł. Wzrosły w stosunku rocznym o ponad 7 proc. Nadal jednak są niższe niż w analogicznych okresach lat 2014 - 2016. Ostatecznie jednak w całym badanym okresie obroty są raczej w konsolidacji.

Wzrosły zyski: wynik operacyjny powiększył się z 4,61 mln zł do 9,66 mln zł. Marża na tym poziomie podniosła się z 3,8 proc. do 7,4 proc. Na poziomie netto uzyskano 3,8 proc. Rok wcześniej było tu tylko 2,9 proc. - ale i tak widzimy, że w latach 2013 - 2016 sytuacja była daleko lepsza. W 2014 udało się wypracować rentowność rzędu 10 proc.

Popatrzmy na bilans:

Pod koniec czerwca 2018 majątek trwały opiewał na 243,6 mln zł, obrotowy wart był 154,2 mln zł. Zobowiązania stanowiły 48 proc. sumy bilansowej, nie były więc nadmiarowo duże.

Grupa Lubawa trochę odbiega od złotej reguły bilansowej, bo kapitał własny nie pokrywa całości aktywów trwałych, a tylko ok. 90 proc. Nie jest to jednak wielka różnica.

Wskaźnik płynności bieżącej klasyfikuje się niestety jako niski - tylko 1,07 pkt. Spadł w stosunku rocznym, bo pod koniec czerwca 2017 notowano 1,19 proc. Wzrosła za to wypłacalność natychmiastowa, ale to był ruch niuansowy, z 2 proc. do 3 proc. (co i tak jest niskim poziomem).

Półroczne ROE i ROA poprawiły się w skali rocznej, teraz to 2,37 proc. i 1,32 proc.

Na wykresie kursu akcji mamy poniekąd trend spadkowy. Jeszcze w sierpniu cena dochodziła do 0,89 zł, potem powstał pro-sprzedażowy sygnał MACD, teraz sytuacja klaruje się przy wsparciu na 0,77 zł.

Adam Witczak