Ferrum - jak rozwija się rok?

Spółki zależne od Ferrum S.A. to Zakład Konstrukcji Spawanych Ferrum S.A., Walcownia Rur Ferrum sp. z o.o. oraz Ferrum Marketing sp. z o.o. Pierwszy z nich wytwarza zbiorniki na LPG i rozmaite cysterny, a prócz tego inne produkty, jak np. bębny, kotły, wanny cynkownicze czy kadzie. Spółka Ferrum Marketing zajmuje się marketingiem i promocją. Walcownia Rur jest likwidowana.

Tak wygląda struktura grupy kapitałowej:

Tak natomiast, według strony internetowej, wygląda akcjonariat podmiotu dominującego:

Całemu temu biznesowi w tym i ubiegłym roku, jeśli za miarę brać pierwszy kwartał i pierwsze półrocze, wiodło się tak:

Przychody za I - II kw. 2018 to 162,7 mln zł, czyli 96,5 proc. sumy wygenerowanej rok wcześniej w analogicznym okresie. Zysk operacyjny wyniósł 6,8 mln zł - co oznacza, że sytuacja znacznie się poprawiła r/r, bo rok temu notowano tu 21,1 mln zł straty. Podobnie z wynikiem netto: teraz 2,72 mln zł, wtedy 20,8 mln zł, ale na minusie.

Uzyskane rentowności to 8,2 proc. EBITDA, 4,2 proc. operacyjnie i 1,7 proc. netto. Niestety, były one niższe niż w styczniu, lutym i marcu. Poza tym, o ile w samym II kw. kwoty EBITDA i operacyjna wzrosły, o tyle wynik netto okazał się ujemny. Stąd kwota narastająca jest niższa od tej z I kw.

Oto i bilans grupy:

Aktywa trwałe to 157,5 mln zł, obrotowe opiewają na 168,5 mln zł. Po stronie pasywów widzimy zobowiązania stanowiące 60 proc. puli. To duży postęp w porównaniu z końcówką roku 2017, gdy było to 99 proc., a kapitał własny był ledwie dodatni. Cóż, można w tym kontekście przypomnieć, że w roku 2017 zanotowano 47 mln zł rocznej straty netto.

W tym roku znacznie powiększono kapitał akcyjny. Co do płynności bieżącej, to wzrosła z 0,56 pkt do 1,34 pkt, jest więc teraz w miarę normalna. Poprawiła się i wypłacalność natychmiastowa, rosnąc z 3 proc. do 17 proc. Złota reguła bilansowa nie jest jeszcze spełniona, ale grupa nie odbiega od niej znacząco.

Popatrzmy na wykres:

Przez dobrych kilka miesięcy, od przełomu maja i czerwca do początku września, wykres poruszał się w konsolidacji, dla której oporem był rejon 4,35 - 4,40 zł. Później ów poziom przebito i kurs ruszył na północ, nawet do 5,50 zł. Następnie sytuacja się skomplikowała, wahania były dość duże, a teraz mamy 5 zł.

Adam Witczak