ED Invest i zyski lepsze niż rok temu

ED Invest to przedsiębiorstwo z branży nieruchomości, mianowicie firma deweloperska. Funkcjonuje w Warszawie i okolicach (w woj. mazowieckim), a koncentruje się na budownictwie mieszkaniowym - co oznacza tak obiekty wieloapartamentowe, jak i domy typu bliźniak.

Osiedla wybudowane przez ED Invest to Iskra VI, Wilga VII i Osiedle Nasturcji - te obejmuje aktualna oferta sprzedażowa. Historia spółki to również inne przedsięwzięcia, już sfinalizowane, np. osiedle Jantar, osiedle Krasnowolska czy osiedle Przy Parku.

Zerknijmy na strukturę akcjonariatu według witryny internetowej:

Dodajmy, że Zofia Egierska jest prezesem zarządu, zaś Jerzy Dyrczy, Marek Uzdowski i Zbigniew Wasilewski są wiceprezesami.

Popatrzmy na wyniki ED Invest za pierwsze półrocza lat 2013 - 2018:

Przychody wyniosły 17,35 mln zł, tak więc były prawie identyczne z rezultatami notowanymi rok wcześniej (wtedy 17,50 mln zł), ale niższe niż w latach 2015 i 2016.

Bardzo pozytywne jest to, że wzrosły wyniki, np. zysk operacyjny podniósł się z 429 tys. zł do 1,55 mln zł, czyli 3,6 razy. Pozwoliło to na poprawę odpowiedniej rentowności z 2,45 proc. do 9 proc. Rentowność na poziomie netto powiększyła się z 1,16 proc. do 6,5 proc. Skok dotyczył także marży EBITDA (z 3,2 proc. do 9,9 proc.). Marże, jakie wygenerowano, są niezłe, aczkolwiek widzimy, że np. w latach 2015 i 2017 osiągano jeszcze lepsze wartości.

Zerknijmy teraz na bilans ED Invest:

Aktywa trwałe pod koniec czerwca 2018 opiewały na 2,02 mln zł. Majątek krótkoterminowy to 87,2 mln zł. Duża jego część to gotówka: 36 mln zł. Cash-flow zarówno w ujęciu rocznym jak i 6-miesięcznym był dodatni. Pieniędzy przybyło, a zobowiązania bieżące zostały w znacznym stopniu spłacone. Z tego powodu wypłacalność natychmiastowa jest obecnie bardzo duża: 1,25 pkt. Naturalnie utrzymywanie takich stanów gotówkowych nie jest na dłuższą metę konieczne, ani nawet dobre, ale świadczy o tym, iż nie ma problemów z zadłużeniem.

W ogóle zresztą ogólne zadłużenie jest niskie (40 proc. sumy bilansowej), a wskaźnik płynności bieżącej wysoki (3,03 pkt) - choć, co ciekawe, niższy niż rok temu. Bez problemu, z uwagi na niewielkie aktywa trwałe, zachowana jest złota reguła bilansowa. Indeksy ROE i ROA za pół roku wypadły lepiej niż w I - II kw. 2017.

Spójrzmy teraz na roczne rezultaty ED Invest z lat 2009 - 2017:

W 2017 obroty wzrosły r/r o prawie 30 proc., osiągając poziom 48,6 mln zł. To raczej średnia suma jak na skrajne wartości z całego okresu 2009 - 2017, ale jeżeli za punkt odniesienia wziąć rok 2012, to mamy teraz apogeum, a zasadniczy trend pozostaje wzrostowy, mimo redukcji sprzedaży w roku 2016.

Rozstęp marż był znaczny: np. na poziomie netto od 2,51 proc. (rok 2016) do 24,2 proc. (rok 2009). W roku 2017 wypracowano wartości wyraźnie słabsze niż w latach 2014 - 2015, ale lepsze niż w 2016. Tak np. rentowność operacyjna wzrosła z 4,40 proc. do 7,12 proc., a marża EBITDA z 4,85 proc. do 7,74 proc.

Popatrzmy teraz na wykres kursu akcji:

Cena lokuje się teraz na poziomie 1,95 zł. Sytuacja jest od dobrych kilku miesięcy, od wiosny, raczej konsolidacyjna. Zakres to ok. 1,86 - 1,98 zł. Na początku roku kreślono maksima na 2,20 zł.

Adam Witczak