Dom Development - rynek sprzyja deweloperom

Wstępne wyniki Dom Development za trzeci kwartał 2018 były znane już od pewnego czasu, od pierwszego tygodnia października - ale dopiero teraz ukazał się pełny raport. Dom Development to grupa kapitałowa z branży deweloperskiej, operująca głównie we Wrocławiu i Warszawie, zaś od czerwca 2017 także w Trójmieście.

78 tys. klientów (zadowolonych), 26,3 tys. oddanych mieszkań i domów, 21 lat doświadczenia w branży i 11 lat obecności na GPW - takie oto informacje przekazuje nam już na wstępie witryna internetowa przedsiębiorstwa.

Tak wygląda struktura akcjonariatu spółki dominującej:

Tak natomiast prezentuje się lista podmiotów zależnych, należących do grupy:

Spójrzmy teraz na uzyskane wyniki skonsolidowane, narastające:

Przychody wyniosły prawie 905 mln zł, co oznacza, że w relacji rocznej wzrosły o 33 proc. Zysk operacyjny zwiększył się jeszcze bardziej, mianowicie w taki sposób, że odpowiednia rentowność wzrosła z 13,2 proc. do 13,6 proc. Kwota wyniosła 123,5 mln zł.

Zysk netto opiewał na 98,2 mln zł, jego marża to 10,85 proc. - niemal taka sama jak w ciągu pierwszych trzech trymestrów roku 2017.

Spójrzmy na bilans:

Majątek długoterminowy nie jest duży, to 49,3 mln zł. Nieruchomości w trakcie budowy klasyfikowane są głównie jako zapasy. Te zapasy to zasadnicza, większościowa część majątku obrotowego, opiewającego na 2,56 mld zł.

Środki pieniężne spadły w ciągu 9 miesięcy, ich kwota zeszła do 204,7 mln zł. W ten sposób wypłacalność natychmiastowa obniżyła się z 29 proc. do 16 proc. Wskaźnik płynności bieżącej też się obniżył - z 2,41 pkt do 1,95 pkt, ale nadal pozostaje dość wysoki.

Złota reguła bilansowa w oczywisty sposób jest zachowana, zaś ogólne zadłużenie to 2/3 sumy bilansowej, można to uznać za poziom mieszczący się w górnych rejonach teoretycznej normy.

Grupa Dom Development w III kwartale 2018 roku sprzedała 946 lokali netto: 706 w Warszawie, 180 w Trójmieście i 60 we Wrocławiu. Łącznie w ciągu 9 miesięcy 2018 roku Grupa sprzedała 2 596 lokali. Największą kwartalną sprzedaż Grupa odnotowała na projektach: Marina Mokotów (103 lokale), Żoliborz Artystyczny (93) oraz Osiedle Forma (85) w Warszawie. W tymże III kwartale przedsiębiorstwo przekazało 587 lokali (o 6 proc. więcej niż rok wcześniej).

Zarząd uważa, iż rynek mieszkaniowy w III kw. 2018 pozostawał "pod wpływem silnego popytu wspieranego przez wysoki poziom zatrudnienia, wzrost płac i niskie stopy procentowe". Z kolei "podaż była ograniczona przez dostępność gruntów, zastoje administracyjne oraz problemy branży budowlanej". Zarząd uważa, że warunki rynkowe co do zasady sprzyjają deweloperom.

Ostatnia rzecz to wykres kursu:

Ogólny trend jest niewątpliwie spadkowy. Wczesną wiosną przebijano nawet poziom 85 zł, a z kolei we wrześniu rozegrano wartości niższe niż 60 zł. Obecnie mamy poziom 66 zł. W okolicach 68 zł można mówić o lokalnym oporze. Zdaje się, że mocny ruch do 70 zł świadczyłby o dużych szansach na pokonanie trendu zniżkującego - ale takiego ruchu jeszcze nie widzimy.

Adam Witczak