Czas na Relpol

Relpol to przedsiębiorstwo, które produkuje urządzenia elektrotechniczne. Oferta obejmuje m.in. różnego rodzaju przekaźniki (m.in. dla kolejnictwa, elektroniki, systemów fotowoltaicznych i rozmaitych gałęzi przemysłu). Do tego dochodzą systemy monitorów promieniowania i systemy zabezpieczeń, a także stacje ładowania aut elektrycznych.

Relpol istnieje od roku 1958. Jego wyroby wykorzystywane są m.in. w automatyce przemysłowej i energetycznej, energoelektronice, elektronice przemysłowej i użytkowej, w AGD i telekomunikacji.

Tak prezentuje się struktura grupy:

Prezesem zarządu jest Sławomir Bialik, przewodniczącym rady nadzorczej jest Zbigniew Derdziuk. Co do akcjonariatu, to widzimy w nim m.in. Altus TFI - towarzystwo, o którym z oczywistych powodów głośno w ostatnich miesiącach:

Przychody za trzy kwartały 2018 wyniosły 33,8 mln zł. W skali rocznej wzrosły o prawie 9 proc.

Wynik operacyjny zwiększył się o 41,2 proc., osiągając pułap 3,41 mln zł. Wynik netto wyniósł 2,61 mln zł, jego marża podniosła się z 6,7 proc. do 7,7 proc. (a operacyjna z 7,8 proc. do ponad 10 proc.).

Ostatecznie uzyskane rezultaty jawią się jako zupełnie przyzwoite na tle tych, które generowano w latach ubiegłych.

A tak wyglądały roczne rezultaty z lat 2008 - 2017 (skonsolidowane):

W latach 2008 - 2010 notowano mniejsze lub większe straty, ale potem było już całkiem dobrze. Biznes znalazł się w pełni na plusie. Przychody silnie rosły w latach 2010 i 2011, potem uformowało się coś w rodzaju konsolidacji, acz ostatnio widać jej przebicie górą. Rekordowo dobre rentowności wypracowano w roku 2012 - w tym np. 8,8 proc. operacyjnie.

Popatrzmy jeszcze na bilans:

Po stronie pasywów widzimy niewielkie zadłużenie, mianowicie 23 proc. Po stronie aktywów większość stanowią obrotowe - to 63,3 mln zł. W tej puli raczej mało jest gotówki: pokrywa ona 6 proc. zobowiązań bieżących, rok temu 8 proc. Ogólny wskaźnik płynności bieżącej wygląda jednak bardzo przyzwoicie, lokując się na poziomie 3,11 pkt.

Co do złotej reguły bilansowej, to jest zachowana. ROE i ROA liczymy jako ilorazy zysku za dany okres i pozycji bilansowej z końca roku poprzedniego. W ciągu 9 miesięcy 2018 wyniosły 9,1 proc. i 7 proc., rok wcześniej 7 proc. i 5,4 proc. Zatem - poprawiły się.

Oto i wykres kursu:

W jakimś sensie można mówić o tendencji wzrostowej, biorąc pod uwagę minima z lipca (na 6,23 zł) i późniejsze. Ostatnio rozegrano 7,50 zł w roli oporu, z kolei 7 zł to wsparcie. Aktualnie mamy kurs 7,12 zł. Wskaźnik MACD zbliża się do sygnału pro-sprzedażowego.

Adam Witczak